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2017年06月30日 17:53

随笔 | 对个人来说,什么是好的投资?

随笔 | 对个人来说,什么是好的投资?
文 | cidic
 
导读:这篇不是严谨的文章,更像是最近熔化了太多事情的随笔。
 
首先,别人问我有钱怎么投资,我一般是有一说一的,我不会忽悠说,你投资我公司吧!也不会模糊的说,买腾讯咯,我一般会针对对方拟投资的事情说个清楚,彻彻底底的打消对方投资的意愿。这种行为纯粹是老实,就像别人问我王者荣耀什么段位,我一般都会说青铜一和三之间徘徊,如此的倔强。不像有的投资教父,王者的账号,开会的时候还能自动上分。
 
好了,梗说完了。说正事儿。
 
好的投资是什么?
 
通常别人的问题......
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2017年06月29日 15:52

股市回报率不低,为什么跑不赢房子?

股市回报率不低,为什么跑不赢房子?
文 | 朱昂
 
导读:投资最重要的是资产配置能力。过去10年买房子的基本都赚了,炒股票的大部分在亏钱。我们常常觉得中国房子是一个长期向上的周期,而股市却是熊长牛短。但真的如此吗?从我的研究发现,股市的年化回报率并不比房地产低多少。今天我们也和大家从几个角度分析,为什么房子能比股市赚钱。
 
对比房地产,股票的回报率并不低
 
如果我们以2006到2016的十年维度来计算,万得全A过去十年的年化回报率是11.5%。
 
如果我们以1990年12月A股的第一天交易算,到今天所有股票平均的年化收益率是28%,远远超过巴菲特19%......
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2017年06月28日 16:36

去明星IP化,中国视频行业的变革年思考

去明星IP化,中国视频行业的变革年思考
文 | 朱昂
 
导读:最近一段时间连续写了几篇关于视频行业的研究,特别是对比了为什么美国能出《纸牌屋》,而中国出的是《欢乐颂2》背后的商业模式差异。从大的方向看,中国视频行业正在进入一个转折年,过去依靠大IP获取流量的模式已经走不通。无论是网络视频,在线直播,以及短视频都越来越开始走内容为王的模式。今天也继续和大家分享一下对于中国视频行业变革年的个人思考。
 
模式:明星IP变现走到尽头
 
过去几年在整个视频内容行业,是明星IP变现最黄金的时间。无论是电影制作,电视剧拍摄还是各大直播平台,头部明星的身价都是水涨船高。
......
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2017年06月28日 09:30

从BAT到中国互联网的AT两极

从BAT到中国互联网的AT两极
文 | 朱昂
 
导读:说了很久的BAT很快将变成JAT,预计在这篇文章发布后的某一时刻,京东的市值会超过百度。成为中国互联网行业的第三大巨头。从移动互联网变现渠道看,电商,社交和搜索是三大法宝。美国的Facebook,亚马逊,谷歌覆盖了移动互联网变现最强的三大领域。结合2B软件巨头微软,以及移动终端老大苹果,组成了全球市值最大的三家公司。
 
而在中国,为什么移动互联网三大巨头变成了阿里,腾讯和京东?中国移动互联网和美国的不同在哪里?今天和大家聊聊BAT向JAT转变背后的行业变化。
 
内容产品崛起,被挤压的移动搜索
 
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2017年06月27日 17:49

随笔 | 我眼中的一二级市场差异

随笔 | 我眼中的一二级市场差异
文 | 朱昂
 
导读:我一直认为,如果人与人之间是同样的聪明以及勤奋,那么他们并不会在认知上有多大差异,至少不会因为主观因素。那么往往差异来自于客观因素,比如制度和不同商业模式。最经典的就是过去几年A股分析师和港股分析师的认知差异,互相觉得对方傻叉,其实是不同投资者结构和交易市场制度带来的商业模式不同。
 
笔者过去几年绝大多数工作是在二级市场,最近也接触了一些一级市场的人。今天也从自己粗浅的认知中去分享我眼中的一二级市场差异。
 
一级更专,二级更广
 
首先,一级市场的研究一定比二级市场更加......
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2017年06月26日 17:27

为什么光伏行业里会有十倍甚至百倍股?

为什么光伏行业里会有十倍甚至百倍股?
文 | 三钱二两
 
导读:光伏一万亿的市场里,为什么能产生十倍、百倍股?我从以下这三方面来分析:
 
光伏行业的未来
光伏行业的交易对手
光伏行业目前的估值
 
光伏行业的未来
 
光伏行业的未来在我看来,是一个万亿级别的市场,这与我们正在进行的第三次能源革命密切相关。
 
过去人类历史上经历过两次大的能源转型。
 
第一次是在18世纪末到19世纪,以蒸汽机的发明和煤炭的大规模利用为主要标志,人类从薪柴时代迈入了煤炭时代。
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2017年06月22日 16:04

多巴胺:最好的互联网产品就是上瘾

多巴胺:最好的互联网产品就是上瘾
文 | 朱昂
 
导读:我们都说这个世界上最好的生意是那些满足人性需求的,而移动互联网中最伟大的企业也都是解决了这些人性的痛点。人性的痛点几百年来一直没有改变:我们永远有社交需求,同时探索这个世界和自己,以及满足自身的物质需求。
 
于是,社交,搜索和电商构成了移动互联网的基础。但是最近我开始思考人性构成中更深层次的东西。是什么东西再刺激我们的大脑,让我们会有这样以及那样的需求?我们人性中天然的快乐源泉,其实是来自于多巴胺的分泌。而伟大的互联网应用,往往是符合多巴胺分泌原理的。
 
什么是多巴胺?
 
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2017年06月21日 16:17

短视亏损才是投资失败的根本原因?

短视亏损才是投资失败的根本原因?
文 | 阿尔法搬运工
 
导读:很多人说投资是一门艺术,没错。量化测试,大数据分析,AI增强,这些都是工具,最后使用这些工具的是投资人本身。再好的模型或者工具,也会因为使用方式的不同,而导致结果达不到预期。大量的研究指出,投资人根本不是理性的。投资人的行为偏见(Behavioral Bias),每时每刻都在影响着投资人的决策。
 
比如说,很多投资人总是觉得为什么账户总是表现不好?每天登陆进账户,怎么总是觉得净值没涨几个点?其实这跟“ 心急水不沸 ”的道理一样:在现状和达到预期中间的过程,永远是煎熬的。当你过于关注现状,你总是会感觉目标离你很远。而你的......
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2017年06月20日 17:40

亚马逊收购全食,什么是真正的消费升级?

亚马逊收购全食,什么是真正的消费升级?
文 | 单子君
 
导读:上周五在亚马逊突然宣布以137亿美元价格收购全美最大的天然有机食品连锁零售商Whole Foods,也终于跨出了走向新零售的一步。今年是新零售的变革之年,亚马逊推进Amazon Go,马云通过线上去切线下,做合马生鲜。新零售我理解是线上便宜的流量去向线下导入,通过实体店来完成服务环节,提供和用户的接触。包括商品的试用,体验,售后服务和退货等环节,实体店是更好的场所。
 
电商发展到今天,逐渐从标准化的商品,向非标准化转型,服务在交易环节中的比重越来越高。今天也给大家带来好友“单子君”对于Whole Foods的一些分析。
 
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2017年06月15日 14:23

火锅到底是不是一门好生意?

火锅到底是不是一门好生意?
文 | 陈慧隽
 
导读:中国素来为饮食大国,川、鲁、粤、闽、苏、浙、湘、徽,“八大菜系”各领风骚。由于人口众多,天生有对美食有喜好,中国的餐饮市场先天具有很好的发展土壤。然而就是在这个以讲究吃著名的国度,在餐饮行业中最为火热的品类却是最不讲究烹饪技术的大杂烩——火锅。根据《中国餐饮报告》(白皮书2017)数据显示,2016年占餐饮业总营业额22%的火锅名列榜首,超过排名第二的自助餐近一倍。火锅,到底是不是一门好生意呢?
 
 
从中国人的文化习惯上看,就有很强的群居属性,吃饭也是特别喜欢“聚餐”。......
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2017年06月14日 17:27

随笔 | 申万活跃指数消失对投资的启示

随笔 | 申万活跃指数消失对投资的启示
文 | 朱昂
 
导读:本来今天应该要写《经济学人》杂志的图文精华,不过周末正好孩子发烧了,一直在照顾小孩,没时间做太多深度的阅读。今天就写一些简单的随笔。
 
最近讨论比较多的就是申万活跃股指数,代码801862终于不再更新了。关于这个指数,其实我们在2016年11月的那篇《A股其实很赚钱》的文章中做过分析。
 
我们当时的原文是:“如果在2000年开始,每周都买入上周换手率最高的100个股票,16年之后收益率会是多少呢?打开万德的申万活跃指数801862,我们能看到这个指数从2000年的1000点基准,到今天是14点,跌了超过98%。这是什么意思?大部......
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2017年06月13日 14:19

从互联网电视到券商,重新思考互联网券商2.0

从互联网电视到券商,重新思考互联网券商2.0
文 | 朱昂
 
导读:今年以来,对于中国金融行业未来的发展做了很多思考,无论是资产管理行业的明天,还是互联网券商研究所的未来都写过一些文章,也有一些观点引起了许多朋友的讨论。关于互联网券商我个人一直有一些思考,毕竟自己在券商行业付出了大量的时间和青春。今天继续和大家分享自己对于互联网券商模式2.0的反思,希望给每天低头赶路的朋友们带来一些启发。
 
1 互联网券商1.0模式:去渠道化
 
过去几年整个移动互联网都多多少少对各个行业进行了变革。我们看到移动互联网最容易的变革就是去渠道化。
 
这也是为什么......
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2017年06月09日 16:17

为什么苹果亚马逊都在抢占智能音箱?

为什么苹果亚马逊都在抢占智能音箱?
文 | 朱昂
 
导读:苹果WWDC开发者大会中,一个比较大的亮点就是苹果推出了智能音箱HomePod,这是苹果在iWatch之后推出的又一款硬件产品。这款硬件产品会在今年下半年出货,7英寸高的苹果音箱可以实现360度出音。结合之前亚马逊推出的Echo智能音箱,为什么苹果和亚马逊都开始进入了智能音箱产品呢?
 
1 寻找下一个智能硬件的增长
 
过去几年,苹果不断在寻找下一个智能硬件的增长点。
 
从最新的全球智能手机出货量我们看到,2016年智能手机出货量只有3%,增速出现了大幅度下滑。全球智能手机渗透率基本上饱和了,而新兴市......
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2017年06月08日 16:50

美国《亿万》火了,中国为什么是欢乐颂?

美国《亿万》火了,中国为什么是欢乐颂?
文 | 朱昂
 
导读:最近有一个很火的电视连续剧《欢乐颂2》,应该是《人民的名义》之后今年最火爆的国产剧。当然,《欢乐颂》第一部已经很火爆了。
 
最近金融圈关于《欢乐颂2》中安迪和包子妈的互怼,讨论的热火朝天。在这一幕中,安迪被包装的像做空亚洲金融市场的大鳄索罗斯,分分钟钟算出她的对手盘,似乎随时开了天眼。其中有许多违背金融常识的情节。相比而言,刚刚结束的美剧《Billions》却有着真实金融背景,大量专业金融术语和让专业金融从业人员都需要翻译书本的情节。
 
大家知道,点拾更喜欢从商业模式角度去思考社会现象的本质。《Billion......
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2017年06月07日 09:33

线下零售低迷,美国一季度电商报告有何看点?

线下零售低迷,美国一季度电商报告有何看点?
文 | 点拾团队
 
导读:在亚马逊突破1000美元之后,我们不禁要问,美国电商巨头的天花板在哪里?过去一年我们一边看到了亚马逊不断创历史新高,另一边的实体零售百货却成为了做空神器,业绩低于预期,股价也不断大跌。今天我们通过comScore的一季度美国在线电商报告,和您分享美国电商的情况。本文由点拾团队翻译解读。
 
2017年一季度,美国电商销售额已经达到了1000亿美元,是第一次在非圣诞节季节中,突破1000亿美元大关。从同比增速看,电商销售增速在20%,过去一年已经开始提速。PC端的电商销售达到了778亿,移动端达到了223亿美元。
 
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2017年06月06日 17:38

模式思考 | 为什么星巴克成了印钞机?

模式思考 | 为什么星巴克成了印钞机?
文 | 朱昂
 
导读:关于星巴克,我们曾经在点拾的十倍股系列中做过分享。09年到今天,星巴克涨幅达到了十倍。白马生病+优秀的管理层=投资黄金机会。星巴克十倍机会第一波赚的是业绩反转的钱(2009年之后同店增速的恢复,公司的战略调整)。
 
星巴克十倍机会第二波赚的是移动支付科技创新的钱。好的商业模式+可复制性=高估值溢价。今天我们更多从商业模式角度去思考星巴克的特别之处,对于我们餐饮行业的研究也能有所启发。
 
星巴克就是一款印钞机
 
我们先简单把全球两大餐饮连锁企业星巴克和麦当劳做一个对比。
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2017年06月05日 17:36

报告解读:仍在增长中的中国移动互联网

报告解读:仍在增长中的中国移动互联网
文 | 王海天
 
导读:我们展示了女皇互联网报告最重要的部分:印度互联网。我们今天来谈报告中另一个有分量的部分:中国移动互联网。该部分的数据由高瓴资本提供,文字为我们的解读。
 
中国移动互联网的总量一览
 
看到一篇keso文章,谈到所谓的互联网下半场,只不过是一套话语体系。对比这两幅图,确实可以说下半场是一个伪命题。
 
总用户量:我们看2008年2016年的移动互联网柱形图,年对年的复合增长率为10%。在这九年中,中国移动网的用户可以说是匀速增长的。从2008年的1亿用户,增长到2016年......
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2017年06月05日 09:29

女皇报告最重要的部分:印度互联网的潜力

女皇报告最重要的部分:印度互联网的潜力
文 | 朱昂
 
导读:最新出版的互联网女皇Mary Meeker报告再一次给我们展示了全球互联网行业的全景图。我们认为在这份超过300多页PPT的报告中,最重要的部分是展示了下一个互联网大国:印度。正巧端午节点拾团队也组织了和曾经在印度最大在线旅游公司Make My Trip就职的中国员工Jimmy的一次小规模线下聚会,更深层次了解印度的互联网潜力。
 
直接跳过PC互联网的印度
 
和中国2013年爆发的移动互联网流量红利类似,印度大部分移动互联网用户没有使用过个人电脑,他们通过移动终端的爆发连接到网络。未来十五年,印度的新上网人数将超越其他任何一个国家。......
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2017年06月02日 09:23

美国共同基金发展启示录

美国共同基金发展启示录
文 | 朱昂
 
导读:中国公募基金未来的发展会怎么样?今天我们的证券市场已经越来越市场化,A股也逐步出现了美股化的走势。那么从今天美国共同基金的发展情况和里程中或许能给我们带来一些启示。我们今天给您带来关于美国共同基金现状,发展模式,投资者结构的一些深度数据,希望能给我们对于中国资产管理行业未来的发展,提供一些帮助
 
美国公募现状:20万亿,指数基金大爆发
 
截止到2016年底,美国共同基金管理规模超过了19.2万亿美元,相比2015年增长了1.1万亿美元。从下图我们看到美国共同基金行业过去20年的一些变化。首先,资产管理规模从5.79万......
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2017年06月01日 17:33

Shack Shack:好吃的汉堡,无味的投资

Shack Shack:好吃的汉堡,无味的投资
文 | 朱昂
 
导读:纽约有三大景点:自由女神像,帝国大厦,以及Shack Shack汉堡。许多游客去了纽约都会品尝纽约最好吃的连锁汉堡店:Shack Shack。今年春节笔者回美国,也去了纽约历史博物馆旁边的Shack Shack,笔者的好友小黄上个月去巴菲特股东会路经纽约,也特地品尝了Shack Shack的汉堡。但是,为什么作为纽约汉堡之神的Shack Shack,在上市后却成了一场灾难。今天我们就和大家分享Shack Shack连锁汉堡店的故事。
 
PK麦当劳:主打口感的汉堡店
 
最初,Shack Shack仅仅是麦迪逊广场公园的街边小推车,由于其出众的口味,逐渐成为了纽约招牌的汉堡......
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