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2018年02月28日 18:58

博道投资史伟:达利欧原则和儒家思想的共同点

博道投资史伟:达利欧原则和儒家思想的共同点

文|博道投资 史伟

导读:今天晚上有幸参加达利欧在上海的见面会,也分享好友博道投资史伟对于《原则》的读后感。我曾经和史伟讨论过,其实人生的构成就是一次次的选择,而这选择背后来自我们的世界观、价值观。这些内核才是左右我们人生的根本。以下是全文:

 

达利欧1975年创建桥水基金,累计为持有人创造超过400亿美元收益,目前管理的资产规模超过1500美元。在辉煌投资成就基础之上,达利欧擅长冥想,思维深邃,知识渊博...

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2018年02月27日 19:05

从沃尔玛财报说起,对价值陷阱的一些思考

从沃尔玛财报说起,对价值陷阱的一些思考

导读:上周全球最大的零售巨头沃尔玛公布了最新一季度的财报,当天股价暴跌10%。作为全球零售行业以收入角度衡量最大的一家公司,沃尔玛到底怎么了?今天我们以沃尔玛财报发布为视角,为您揭开全球零售行业的变化,以及对于价值投资陷阱的思考。

 

沃尔玛四季度收入1362亿,同比增长4.1%;经营利润44亿美元,同比下滑了28%;稀释后的每股收益0.73美元,同比下滑了40%。从这个最简单直观的数据我们就能发现,虽然收入还是增长,...

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2018年02月26日 19:01

巴菲特股东信三大看点:你为什么跑不赢指数?

巴菲特股东信三大看点:你为什么跑不赢指数?

导读:万众瞩目的巴菲特股东信终于在周末对外发布,每一次的股东信中都能看到巴菲特和芒格两位老人巨大的智慧。这些智慧为什么有价值是因为,这是老人的智慧。他们经历了1929年的大萧条,二战,70年代的布雷顿森林体系脱钩,80年代婴儿潮,90年代网络股泡沫,以及2008年金融危机。美国过去100年的10次大牛熊转换几乎都遇到过。在经历了这一切之后给出的智慧,才是最有价值的(而非一个30岁就成功的人,给出的智慧)。另一个则是,...

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2018年02月24日 19:01

《硅谷传奇》之一:苹果的故事

《硅谷传奇》之一:苹果的故事

读:春节前很荣幸受邀在第一财经做了一个视频节目系列:硅谷的故事。和我太太小时候的偶像主持人阳光一起,通过7个短视频和大家分享7家硅谷的公司:苹果、亚马逊、特斯拉、微软、谷歌、Facebook和奈飞。我会在接下来的日子里,在每一个周末把这七期硅谷故事的视频放到点拾公众号里面。由于视频时间较短,更多是从一个简单科普的角度去谈这几家公司。今天就分享第一期:苹果的故事。

 

苹果的基因是一个软件公司

 ...

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2018年02月23日 17:45

股市里的三类人:赌博、投机、投资

股市里的三类人:赌博、投机、投资

导读:对于我们的股市,不同人眼中看到的完全不同,有人认为这是全球最大的赌场,有人认为这是用来投机的地方,也有人是真正做投资的。有些人以为自己在投资,其实却是投机。有些人以为自己在投机,其实是在赌博。今天就和大家聊聊股票市场的三类人。

 

 

股市中的三类人

 

股市到底是什么?华尔街把所有参与到股市的人群定义为投资者(investor),但其实不是所有人都是来投资的。有些人把股市看做一个最好的赌...

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2018年02月22日 19:10

对比美国电影市场,国内春节票房爆发的思考

对比美国电影市场,国内春节票房爆发的思考

导读:春节期间除了春晚和春运,最大的关注点就是电影市场火爆。中国单日的电影票房已经突破了全球纪录,并且连续几天单日10亿以上的票房。要知道这个数据在全球任何一个国家,都是极为恐怖的。在经历了去年的电影市场小年后,2018年能否迎来电影票房的大年?我们从和美国电影市场的对比中,提出自己的一些研究:

 

过去20年,美国电影市场发生了什么?

 

研究中国电影票房市场未来的趋势和变化,我们不得不说说美...

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2018年02月21日 19:31

成为沃伦·巴菲特,从这十本书开始

成为沃伦·巴菲特,从这十本书开始 文|沉默的外向人   世界上,巴菲特只有一个,但学习研究他的人成千上万。   关于巴菲特的书,汗牛充栋,有的讲感悟,有的谈语录,有的写传记,有的记轶事,但大多都是拾人牙慧、人云亦云、胡拼乱凑、陈词滥调、毫无新意、不成系统。   个人认为以下这十本书是了解和学习巴菲特的最佳书籍!   1.巴菲特的传记——《滚雪球》   芒格说你想要学好某个领域,最好的办法是读这个领域顶尖人物的传记。读传记,能让你...
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2018年02月21日 15:35

随笔 | 春运的增速下滑意味着什么?

随笔 | 春运的增速下滑意味着什么?

文|朱昂

年初二的时候突然想吃大饼油条,抱着侥幸的心情来到了小区旁边的那个油条大饼摊位,没想到居然还在营业。和往常不同的是,大饼和油条各涨价0.50元,其他没有任何区别。轮到我的时候,问了摊主为什么今年春节没回去。他笑着跟我说,过去几年每年都回老家,感觉意思不大,不如在上海继续摆摊多赚点钱。

 

事实上今年的春节我们已经看到了春运开始进入拐点。根据统计,春节前十四日(2月1日到2月14日),全国铁路、道路...

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2018年02月21日 12:55

随笔 | 春晚的没落背后是经济的崛起

随笔 | 春晚的没落背后是经济的崛起

2018年的年味成为了这么多年以来最淡的一次。年夜饭就是一些特别简单的小菜,相比平时仅仅多了春卷和八宝饭。而过去大年夜必看的春晚关注度,掉到了历史的冰点。整个晚上没有看过一分钟春晚。过去我们还会在微博,微信朋友圈里面看看大家对春晚的点评和精彩的短视频。但是这一年的春晚,朋友圈里面也几乎没有人提到春晚。看到最多的是全世界的旅行,以及创新高的电影票房。年初一和家里人去商场,在感慨现在年味越来越淡的背后,却...

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2018年02月19日 19:06

别再赌博了,你永远赢不了“凯利公式”

别再赌博了,你永远赢不了“凯利公式”

没有谁能说服一个堕落的赌徒,因为这是人格的缺陷。但如果你还是一个具有理性精神的人,别再迷恋所谓的运气。赌徒能够依靠的是祖宗保佑,而赌场后面的大佬是高斯、凯利、伯努利这样的大神。你怎么可能赢得了庄家?

 

赌徒迷信的是运气 

赌场相信的是数学 

 

赌王何鸿燊接手葡京赌场时,业务蒸蒸日上,但理性的赌王仍然忐忑,请教“赌神”叶汉:“如果这些赌客总是输,长此以往,他们不来了怎么...

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2018年02月18日 19:19

股市进阶之道,为什么傻瓜投资法如此有效?

股市进阶之道,为什么傻瓜投资法如此有效?

文|水晶苍蝇拍

 

 

01

 

找到正确的方向和标的不易,找到正确的标的并且良好的时机来临时敢于行动更不易,行动后能够耐心的在正确的方向上坚持最不易。

 

第一个不易是因为学识和专业素养的门槛,第二不易是因为知行合一的障碍,第三个不易是品性的缺陷。

 

长期的超额收益却要求这3者的结合,投资之大不易正在于此。

 

02

 

对我来说,市场及估值日常的波动幅度及时机都不可知,市场及估值的极端态和其...

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2018年02月16日 18:34

大鳄索罗斯都没有跑掉的1987年股灾

大鳄索罗斯都没有跑掉的1987年股灾 文 | 价值微书店    股灾前提出的警告   美国股市于1987年8月25日见顶,当日道琼斯工业指数收市2,722.42,其时我赴纽约公干,在此之前曾在拉丁及中美洲逗留三星期,实地了解股市狂潮情况。   美股创新高,一些事情引起我的注意。大多数的基金经理与投资顾问都同意美股已高,但“还会更高”。股市预言家罗拔·布斯达(Robert Prechter)的预测,一时间备受注意,而认同的人亦不少;亦有人认为他的预测太保守。他预...
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2018年02月15日 17:30

应对暴跌,最重要的是冷静

应对暴跌,最重要的是冷静

文|ETF拯救世界

 

不要鸡汤

 

最近从美股到港股,从大蓝筹到中小创,你方蹲完我来蹲,指数虽然跌幅不大,很多人的账户却遭遇了有史以来最大的回撤。

 

最近看到很多鸡汤,比如“价值投资穿越牛熊”,比如“持有好股票最终会赚更多”,又比如“下跌是好机会没满仓的快满仓”。

 

说起来道理是不错,然而鸡汤虽然有营养,但奈何并不能充饥,喝多了弄不好还要中毒。

 

总是听人说,“道理都懂,却依然过不好一生...

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2018年02月13日 19:48

芒格:为什么诚实是最好的策略?

芒格:为什么诚实是最好的策略?

文|价值微书店

 

你们可以根据我们不为之事,大体上给我们下定义


芒格:我们为股东们安排这个年会就是试图证明我们的自信是有理由的,这只是我们所做的事情之一,这也意味着我们避开了你在别处所见到的系列活动。我们不聘用薪酬顾问,我们不聘请金融方面的人士,我们也不聘请房产律师——顺便说一下,并不是说房产律师有什么不好。

路易·文森特(Louie Vincenti),他是曾经坐在我今天坐的椅子上的人,他过去常说:“...


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2018年02月12日 18:10

布雷恩·格兰斯:对“夕阳”行业投资的案例分析

布雷恩·格兰斯:对“夕阳”行业投资的案例分析

文|布雷恩·格兰斯

 

泉屋资本(Springhouse Capital)的布雷恩·格兰斯对“夕阳”行业投资的案例分析:

 

我将会告诉你我是怎样想出这个主意、怎样付诸实践的,然后是几个不同的案例分析,我认为案例很有趣——都是曾经真实发生过的事情——这样你们可以体会我的思路和我当时使用的方法。

 

大家都知道,股市里总有一些不被看好的行业,假如你有价值投资倾向,这些行业就很适合你出手。我就在一些这样的行业中找到了...

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2018年02月10日 19:30

好文重温 | 巴菲特,买入美国正当时

好文重温 | 巴菲特,买入美国正当时

文|RanRan

沃伦 · 巴菲特为《纽约时报》撰写了一篇特稿,标题为 " 买入美国,正当时。"

作者:WARREN E. BUFFETT

2008 年 10 月 17 日

 

这场危机起始于美国金融领域并迅速扩散至全球。在很短的时间内,最初仅存在于金融领域的问题蔓延到宏观经济的各个领域,危机如今已成井喷之势。从短期来看,失业率将继续上升、商业活动将继续衰退、一条条新闻将继续让人心里没底。

 

所以说——买入美国,正当时。我说的是我的...

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2018年02月09日 17:50

随笔 | 股市经常亏钱的“十条军规”

随笔 | 股市经常亏钱的“十条军规”

导读:最近股市出现了大跌,许多朋友也亏了钱。投资亏钱肯定不好受,不过好的是长期看价值投资者都是能赚到钱的,长期看A股也是一个很nice,很赚钱的市场。过去10年A股真正赚不到钱也只有三年:2008年,2011年和2015年6月到2016年6月。当然也有一些人,特别是没有做价值投资的个人散户,长期一直在亏钱。芒格相信一件事情,如果要成功,那就先研究失败案例,不去做失败的模式,成功的概率就提高了。那么到底怎么样会确保亏钱?以下...

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2018年02月08日 19:38

为什么说成长和价值是阴阳融合而非对立?

为什么说成长和价值是阴阳融合而非对立?

导读:过去我们常常会把价值投资和成长投资区分开来,甚至在几年前有些价值派和成长派还站在对立面。那时候影响最深的就是买银行股的“价值派”和买创业板的“成长派”总是那么势不两立。事实上在看了海外市场和大量投资大师的好书后,我们才发现价值和成长是不可分离的部分,他们并非是对立的。事实上,其实所有基于基本面投资的人,都是广义的价值投资者。今天我们从几个A股过去大牛股的案例中去分析,价值和成长的融合。

   ...

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2018年02月06日 19:19

随笔 | 不暴露风险,才是最大的风险

随笔 | 不暴露风险,才是最大的风险

导读:本来准备周末写这篇随笔,正好最近全球股市暴跌,也算应景提前把这个观点分享一下。这几天无论A股,美股还是港股都出现了几年难遇的暴跌,许多人堪比1987年黑色星期一。对于大部分投资者来说,暴跌肯定并不愉悦。那么投资中应该如何躲避暴跌,甚至寻找无风险的收益呢?很遗憾,在绝大多数情况中,风险和收益是匹配的。而且从一个长期的时间维度看,不暴露风险才是最大的风险。我们先看下面这张图,过去20年美国三大类资产的...

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2018年02月05日 18:56

中美估值和市值对比:什么行业未来能长大?

中美估值和市值对比:什么行业未来能长大?

导读:过去几年A股最大特征是全面的美股化,估值体系向海外接轨。我认为背后有几个因素在主导。首先当然是海外资金作为最大的增量资金进入市场,全球大牛市背景下新兴市场的配置价值在显现。过去一年海外投资者通过沪港通购买量最大的股票,都取得了不错的涨幅。其次也是整个中国经济增长从高速发展期下落到中速增长,行业格局也逐渐清晰,估值水平走向成熟。那么今天,我们就从自上而下的角度,对中美两地的行业估值水平和发展趋...

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