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2018年07月16日 20:01

中欧基金王培:如何运用多维度视角做投资

中欧基金王培:如何运用多维度视角做投资

导读:中欧基金团队负责人王培是一个非常优秀的80后基金经理,他在过去几年不同的市场环境中都取得了优异的成绩。其多年前早在银河基金时,就拿到过一年和五年期的金牛奖。而认识王培也要追溯到2009年还在做化工分析师的时候。

作为一个典型的工科男,王培有很强的数学思维方式。投资是一个科学和艺术结合的行为,大家普遍认为科学的部分在于研究公司的每股收益,而估值的波动属于艺术部分。但是王培用很科学的方式去理解估值波动,比如行业的海外对标,多行业的比较,公司商业模式中出现的变化,以及市场情绪对于不同行业估值的影响。王培投资框架中最核心的部分在于:估值的可靠性。这个公司的......

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2018年07月13日 17:55

随笔 | 为什么投资中好运气那么重要?

随笔 | 为什么投资中好运气那么重要?

导读:中国人都喜欢说一句话“一命二运三风水四积阴德五读书”,我们看到排名在前面的都是和运气相关的。运气真的很重要吗?有一次我和好友丘栋荣沟通投资,我说长期看投资中最重要的是能力,短期是能力和运气。栋荣笑了笑,跟我说,其实长期看最重要的还是运气。后来我也常常反思这个问题,最近把那本哥伦比亚大学教授“Michael Mauboussin”那本著名的《The Success Equation》又翻出来看了一下,里面对于运气的分析是最科学的。

今天我们许多人都已经工作很多年了,有些人工作了超过10年,有些人工作了5-6年。我们有没有想过一个问题,从象牙塔从来的第一份工作对......

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2018年07月12日 20:16

交银何帅:用更长期的眼光获取绝对收益价值

交银何帅:用更长期的眼光获取绝对收益价值

导读:交银施罗德的黄金一代基金经理何帅,是我们最近访谈的有一位绝对收益的投资高手。在今年这样一个动荡的市场,截止2018年7月10日,何帅管的多只基金都取得了15%左右的正回报。事实上,何帅自从2015年下半年做基金经理以来,其产品每一年都取得了绝对收益,无论是经历了熔断的2016年,还是大小盘分化严重的2017年,以及面临诸多不确定性的2018年。下图我们拿何帅管理的交银阿尔法为例,其1年和2年收益率在同类产品排名前十。

当然,排名只是一个结果,优秀的基金经理很多都并非以排名为导向。更多的是我们需要挖掘排名背后的原因。在和何帅的访谈中,我感受最......

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2018年07月09日 19:09

泡沫时代中日本的沸腾景象

泡沫时代中日本的沸腾景象

导读:过去30年的中国经济是全世界最大的一次奇迹,以如此体量的人口和经济体,能够实现每年差不多10%的名义GDP增长。这是一个沸腾的年代,中国人开始了全面的消费升级,海外旅游,房地产价格升值等等。事实上,日本在80年代末到90年代初,也经历了Go-Go year。那种沸腾的光景和今天低欲望日本不可同日而语。知乎上有一个超级长贴“上个世纪日本泡沫时代究竟是怎样的一副光景?”,罗列了非常详细的数据。今天我们也和大家对于其中部分的泡沫案例,做一些分享。

这几年有一个非常火爆的PS游戏《如龙》,许多就是以日本的泡沫经济为背景,展现了疯狂时代中的那些......

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2018年07月06日 19:00

巴菲特:为什么市场下跌是利好?

巴菲特:为什么市场下跌是利好?

作者:沃伦·巴菲特

导读:本文选自沃伦·巴菲特在1998年10月15日在佛罗里达商学院的演讲——《对我而言,市场下跌是利好》。在文中,他和佛罗里达商学院的学生分享了自己对投资对人生的看法。这里节选了他对三个问题的看法。第一个问题是关于资金成本与回报率;第二个问题谈到他的投资前提;第三个谈及为什么对他而言市场下跌是利好。这三个问题放一起思考,很有意思。也许,在市场下跌时,拥有低成本的充足资金,又能找到价格跌至低位的高权益回报企业,才是利好?

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2018年07月05日 19:11

错失移动浪潮,微软靠什么完成了逆袭?

错失移动浪潮,微软靠什么完成了逆袭?

导读:进入21世纪华尔街曾经有两大著名的僵尸股:微软和沃尔玛。两者的股价从2000年之后的十年中几乎没有丝毫变化。前者错失了移动互联网的大时代,后者完全被新一代电商亚马逊碾压。然而长期以来一直以软件付费为核心基因,不懂得互联网免费模式的微软,过去几年却开启了一段重生。股价自从2013年以来上涨了5倍。曾经的“僵尸股”微软,是依靠什么重新回到一线的科技股企业呢?以下是我们的粗浅观点:

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2018年07月03日 18:49

A股市场正在发生的巨变

A股市场正在发生的巨变

导读:投资中最重要的一点是抓住市场的主要矛盾,远远比预测第二天市场是涨是跌更重要。有些主要矛盾是我们无法预测和把握的,比如国运。但有些是我们能够观察,研究,对比其他国家股市历史,能够判断和把握的。我们已经看到A股从2017年以来,大小盘市值表现出现了和过去相比巨大的变化。有人说这是A股美股化,我们认为这应该是A股成熟化。中国资本市场正在从一个典型的新兴市场股市向成熟市场转型,未来所有的投资方法和策略也将向成熟化市场考虑。

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2018年07月02日 18:59

从世界杯看投资的不确定性

从世界杯看投资的不确定性

导读:一年一度的世界杯已经过半。绝对双骄梅西和C罗已经双双出局,而昨晚的比赛也都通过点球决出了胜负,夺冠热门西班牙也倒在了点球大战上。有些人的世界杯已经结束,但更多人的精彩刚刚开始。世界杯为什么会成为万众瞩目的全球第一比赛?同样,世界杯的魅力和投资有什么异曲同工的地方吗?我们认为世界杯的最大魅力就是不确定性,而这也是投资中最大的科学和艺术部分。

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