解读苹果财报:从增量市场转换到存量市场

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:全球最重要的科技股之一苹果,今天凌晨发布了其最新季度的业绩以及对于未来展望。今天我也非常有幸被邀请到第一财经,参加他们现场对于苹果业绩解读的网络直播。简单分享一些对于苹果的观点。 我们先看简单的财务数据。苹果本季度收入843亿美元,同比下滑5%。净利润199.65亿美元,同比去年同期的200.65亿美元下滑1%。但是算上苹果过去的股票回购,每股收益最终真正了7.5%。苹...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:全球最重要的科技股之一苹果,今天凌晨发布了其最新季度的业绩以及对于未来展望。今天我也非常有幸被邀请到第一财经,参加他们现场对于苹果业绩解读的网络直播。简单分享一些对于苹果的观点。 我们先看简单的财务数据。苹果本季度收入843亿美元,同比下滑5%。净利润199.65亿美元,同比去年同期的200.65亿美元下滑1%。但是算上苹果过去的股票回购,每股收益最终真正了7.5%。苹...
2018年我们做的最自豪的事情是,开启了“解忧杂货铺”的服务。无论你是谁,你在哪来,你有什么问题,都可以给我们来信,我们都会努力给你回答。
在2018年,我们回答了几十封来信。出乎意料的是,许多人的来信和投资研究没有关系,大部分是生命中困扰大家的问题。比如职业的选择、如何理解财务自由、如何提高自己。甚至许多人给我们来信的人,是生活在三四线城市的人。
可惜的是,每次不做广告,大家似乎都会忘记我们的“解忧...
文|朱昂(微信号:dianshi830)
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:过去几年无论是国内还是海外,都出现了越来越多的摩擦和矛盾。国家和国家之间开始新一轮博弈,不同国家内部也有很强的社会矛盾激化。西方国家从英国退欧,到欧洲大部分国家几乎都换了一遍领导人,到美国的特朗普当选和其新政。回到国内,我们看到了去杠杆带来的痛苦已经在2018年出现。无论金融、互联网还是实体经济都出现了阵痛。民粹主义开始在全球抬头。这背后矛盾的根源是什么...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:上周去世的先锋基金创始人约翰.博格曾经说过,资产管理行业由“信托责任”开始发展,进化到今天变成了一种商业模式驱动的领域。作为资产管理行业教父级的人物,约翰.博格最终将收费低廉的被动化产品发扬光大,并且帮助许多普通大众实现了巨大的财富增长。 中国资产管理行业走到了今天,完全依靠个人能力的时代逐渐结束。中国越来越多的行业发展,需要借鉴海外资产管理行业的模式...
文|长信基金吴廷华 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:对于中国长期的经济增长,我们一直非常乐观。在去年底的2019市场展望中,我们明确表达了看多2019股市行情的观点,认为估值和风险偏好都在历史极低的位置。虽然经济增速会下一个台阶,放眼全球依然是最好的经济体。中国依然是全球经济增长中最大的贡献者,对比其他新兴市场国家不仅通胀低,汇率也稳定,而且从制造业到服务业都非常强。如果说长期的风险,那就是人口红利的消失。今天和...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:一转眼2008年的金融危机已经过去几乎十年了,这是我们这一代人感受过最大规模的去泡沫和去杠杆。在美国历史上,2008年的金融危机不输给1929年大萧条。好在这一次的美联储主席是熟读大萧条的伯南克,美国也在相对快速的阶段进行了量化宽松。我们看到每一次泡沫的形成都是来自加杠杆后,资金向资产价格流入,从而开始引发加杠杆的财富效应正反馈。成也杠杆败也杠杆,在市场开始下跌中,...
文|朱昂(微信号:dianshi830)
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作。将本书的内容...
文|朱昂(微信号:dianshi830)
导读:我曾经在去年访谈了富国转型机遇的基金经理曹文俊。由于出身周期研究员,之后又在做基金经理助理的时候,师从一位成长股金牛基金经理,打造了他自上而下和自下而上相结合的投资风格。最近,我们就2019年A股市场的投资机会,以及产品回顾又做了一次访谈。
曹文俊认为,2019年A股市场机会比2018年要大。股票定价三要素中的估值和风险偏好都在历史最低水平附近。美不中足的是,盈利...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:今天的这篇文章我们将回答一系列的问题。为什么巴菲特可以无惧恐惧和贪婪?为什么国内许多公募基金被迫追求短期业绩?为什么美国经济每次出问题,都能过向全球转移,但是其他国家就做不到?为什么越是有钱的人,越看重自己的声誉?当我们把这些问题连接起来之后,我们发现了“信用”对于国家,企业,家族,以及个人的重要性。 什么是信用? 在Dalio的“The Big Debt...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作。将本书...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:2018年最终成为了股票市场的“至暗时刻”。全年除了开年的“春季躁动”,之后的11个月几乎没有任何像样的行情,无论大盘小盘,白马黑马都出现了下跌。在经历了一次不折不扣的熊市,我们开始反思,到底什么样的企业能够穿越周期,带来稳定的回报? 2018年,一次不折不扣的大熊市 几年前我们曾经写过一篇文章“A股其实很赚钱”,文章的要点是,从2005年至今,A股历史上真正...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:元旦长假期间,朋友圈已经被日本刷屏。刷刷朋友圈,就能看到京都的寺庙,北海道的滑雪场,东京的海鲜市场等等。日本,已经越来越成为许多中国人去旅游的首选。相比于国内,日本更加有秩序,空气中有一丝平静的感觉,没有国内的那种躁动。然而,这并非日本一直以来的面貌。30年前的那场泡沫经济,日本的浮躁和疯狂丝毫不亚于今天的中国。而在这三十年,到底发生了什么? 昭和到...
文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:我们认为2018年开始的熊市已经进入尾声,A股在历史最底部的估值水平以及相对健康的实体经济状况。每一次危之后都是机,前几次A股熊市之后,都在后一年迎来了较好的赚钱效应。我们认为,这一次不会不同,历史本身就是一次次的周期轮回。历史上,A股每一次大的调整后,都孕育了新的希望。在经历了历史第二大幅度熊市之后,我们选择乐观看待未来! 2018市场回顾:一次彻头彻尾的...