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2019年03月31日 21:47

为什么赌徒最后都是输光?

 

朱昂导读:今天分享一篇文章,为什么赌徒最后都是输光的。本质上,投资我们也不能用赌博的心态来对待。赌徒的结局,其实从一开始就已经写好了。不知道的是时间和过程。   老虎机也好,真人赌博也好,有的人输光了离开的算是定力不错的,输了取钱再来的有,输了借钱来的还有,为什么会这样,如何破解,是神志不清还是被人下了药,还是赌瘾成性?   这是知乎上的一个问题及其回答,我挑选了4个回答,前3个都面对正规赌...

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2019年03月29日 14:45

分解巴菲特的超额收益:股神的三大能力圈

分解巴菲特的超额收益:股神的三大能力圈

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)

 

导读:关于巴菲特,我曾经有一个困惑,他是必然的产物还是偶然因素?作为全球最大的资本市场,又拥有最长期的牛市,如果不出巴菲特是不是也会出其他人?投资中一定有运气因素,巴菲特到底是不是抛硬币大赛冠军呢?

 

在做了很多研究后,巴菲特的成功是必然。他坚持了一种超额收益最大的策略:长期策略!包括对于公司长期内在价值的判断,包括他拥有极低的资金成本来加杠杆,包括...

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2019年03月28日 18:45

分解巴菲特的超额收益:股神的三大能力圈


 分解巴菲特的超额收益:股神的三大能力圈

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)


导读:关于巴菲特,我曾经有一个困惑,他是必然的产物还是偶然因素?作为全球最大的资本市场,又拥有最长期的牛市,如果不出巴菲特是不是也会出其他人?投资中一定有运气因素,巴菲特到底是不是抛硬币大赛冠军呢?


在做了很多研究后,巴菲特的成功是必然。他坚持了一种超额收益最大的策略:长期策略!包括对于公司长期内在价值的判断,包括他拥有极低的资金成本来加杠杆,包括他建立的...



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2019年03月27日 19:02

为什么普通人就应该买基金?

为什么普通人就应该买基金?

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)

 

导读:A股春节后的持续上涨带动了投资者情绪,春节以后市场的成交量出现了明显放大。茶余饭后讨论股票的人也越来越多。最近见到金融圈以外的朋友,都会主动问我有什么好股票推荐,而我给他们的建议都是不要自己炒股票而是去买基金。

 

一个不争的事实:散户必然跑输市场

 

在投资中有一个最基本的思维模式:大数定律。我们要相信常见的事实和规律,并且以大概率的事...

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2019年03月27日 11:01

中庚基金丘栋荣:为什么小盘=价值?

中庚基金丘栋荣:为什么小盘=价值?

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)

 

 

导读:最近有一部电影被大家讨论很多,就是刚刚拿到奥斯卡最近影片奖的《绿皮书》。这部电影里面抛开种族问题,有一个非常深刻的观点:不要给任何人,任何事情帖标签。这部电影讲述了一名黑人钢琴家如何在南方巡演过程中,面临的种族歧视问题。在那个时代的美国,对于黑人有严重的种族歧视,他们认为黑人学历低,素质低。但是在整个电影中,我们却看到了这个黑人钢琴家高贵的性格...

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2019年03月25日 11:38

最懂基金经理的第三方机构猫头鹰,到底是谁?


 最懂基金经理的第三方机构猫头鹰,到底是谁?

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)


导读:过去一年有一家叫做猫头鹰的基金研究机构逐渐进入专业投资者的视线,其报告中对于多位公募基金经理进行了深度和精准的刻画。那么猫头鹰到底是谁,猫头鹰能做什么?恰巧猫头鹰的创始人矫健是本人多年的好友,我最近也访谈了矫健和另外两位创始人彭莉、蓝海,和大家详细讲解,猫头鹰到底是谁,以及能提供什么服务。

 

简单来说,猫头鹰是一家由专业基金经理和海外人工智能专家...


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2019年03月23日 19:04

宽远资产梁力:价值投资的中国实践


 宽远资产梁力:价值投资的中国实践

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)


导读:感谢好友hongfeng的引荐,让我近距离和宽远资产梁力进行了一次深度且有趣地沟通。宽远资产是一家以基本面驱动的私募基金,过去几年在任何阶段发行的产品都大幅跑赢了市场,在15年5000点建仓的基金也取得了70%以上的回报。公司核心团队来自当年的兴业证券自营及资产管理分公司。


价值投资的核心是定价,由于A股投资者结构的问题,短期有比较明显的羊群效应,导致真正的价值投资者...



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2019年03月22日 19:13

达利欧《债务危机》书评,每个人都需要理解的经济周期


 达利欧《债务危机》书评,每个人都需要理解的经济周期

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)


导读:2019年最让人期待的金融书莫过于桥水创始人达利欧的《Big Debt Crisis》中文版翻译。我们在此前曾经将这本书的精华部分做了深度翻译,包括债务危机的形成和破灭,1929年美国大萧条的始末,以及2008年美国次贷危机的完整过程。今天这本书的中文版开始首发,我们也分享对于这本书的一点书评。


达利欧思维模式的精华


在推荐这本书之前,我想告诉大家为什么每一个人都应...




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2019年03月21日 19:09

华创证券袁豪:如何理解当下的房地产行业

华创证券袁豪:如何理解当下的房地产行业 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:房地产是中国影响经济变量最大的一个行业,也是所有人最关注的行业。和许多行业不同,影响房地产的变量非常多,从政策、流动性、到人口结构和流动。作为一个分析师,如何把房地产行业研究清楚呢?   带着这个问题,我们访谈了华创证券的房地产行业首席分析师袁豪。袁豪有非常强的理工男气质,对于所有问题都喜欢用数据和图表来论证。他的许多报告都包含了几十张图表,有详...
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2019年03月21日 11:17

投资者情绪:资本市场永不改变的钟摆运动

投资者情绪:资本市场永不改变的钟摆运动 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:短短一个月的时间,A股市场从一个彻彻底底的熊市变成了一个大牛市。如果我们没有记错,这个时间的分水岭就是2019年的春节。就在春节前,A股一直跌跌不休,甚至许多人怀疑持续灵验的“春节效应”(指A股春节前一周基本上正收益)都已经无效。好在春节前最后一天出现了放量上涨,让股民稍微能开心一些回家过年。   春节之后,市场情绪出现了逆转,特别是以成长股为代表的创业...
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2019年03月19日 19:01

巴菲特访谈:价值投资永不过时,投资卡夫的错误

巴菲特访谈:价值投资永不过时,投资卡夫的错误 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:2019年2月25日,在CNBC的栏目“Squawk Box”中,巴菲特接受了一次难得的电视采访。此次采访是在巴菲特刚刚公布了最新的股东信之后。这位奥马哈先知和主持人以及台下观众进行了长达3个小时的交流。巴菲特第一次谈到了卡夫亨氏的投资失利,谈到了如何看待苹果股票,谈到了美国国运,以及永不过时的价值投资。   本次访谈非常长,我们罗列了一些简单的访谈精华,如果没有时间...
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2019年03月18日 19:26

熊市中接手明星基金产品,她是如何延续传奇的!

熊市中接手明星基金产品,她是如何延续传奇的!

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)

导读:对任何一位基金经理而言,在熊市中接手一只明星基金产品,都是对心态和实力的极致考验。就像钢是在烈火里燃烧、高度冷却中炼成的,因此它很坚固。同样的,在比较极端的环境中,也能让基金经理成长为更有定力更成熟的投资人。

 

汇丰晋信大盘基金堪称明星基金,凭借长期霸榜的业绩,连续两年获得金牛奖、金基金奖和明星基金奖的“大满贯”!巅峰时期基金规模达到近75亿,也因为...

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2019年03月16日 12:29

投资大师滑铁卢系列全章节翻译整合

过去几个月,我会准时在周六和大家分享《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》每一个章节的翻译精华。今天这一个系列的翻译已经全部完成了(注:一共有16章,由于最后一章是作者自己,参考意义不大,我们就不翻译了)。感谢大家在过去3个月和我们的陪伴。

 

这本书是关于不同投资大师在不同阶段中投资的错误。只要你做投资,犯错是不可避免的。这本书并非告诉你应该不要犯错,他恰恰告诉你,犯错就...

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2019年03月15日 18:30

透视年报:为什么中国平安是一家伟大公司

透视年报:为什么中国平安是一家伟大公司

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:复利是人类第八大奇迹,复利中最重要的一点是持续创造收益。如果一个人在熊市亏钱,牛市赚钱,如此循环往复,最终很可能原地踏步。那么如何在投资中取得复利呢?一个简单的方法就是找到能穿越周期的伟大公司。在2019年1月4日,我们曾经写过一篇文章,认为中国平安就是那种能够穿越周期的伟大公司。   这篇文章发表之后,中国平安取得了接近40%的收益率,跑赢了A股大部...

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2019年03月13日 19:04

垃圾股暴涨,价值投资在中国为什么还有效?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:春节以后A股出现了大幅上涨,仅仅一个月的时间市场从之前的熊市变成了牛市。在过去一个月A股表现最好的就是一个“业绩暴雷指数”。一夜之间,鸡犬升天。许多基本面很差,公司治理很差的公司,成为了这个阶段表现最好的股票。许多人说,A股的本质就是一个“赌场”,价值投资在A股没有效果。对于这点,我们的观点和大家有所不同。价值投资非但在A股有效,而且有效性特别强。...

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2019年03月12日 19:17

华安基金胡宜斌:成长股选手的宿命就是不断学习

华安基金胡宜斌:成长股选手的宿命就是不断学习

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:我们都知道成长是投资中永恒的主题,投资成长股不仅仅能获得股价上较大的收益,还能时刻学习新的知识,走在社会的最前沿。但是我们也知道,过去三年中国成长股经历了几乎最黑暗的时刻,创业板指从2015年高点跌幅超过70%,大量个股跌幅在80%以上。许多人说,在A股没办法做成长股投资,大量成长股公司的治理有问题,而好的公司又在海外上市。那么,A股到底适不适合做成长股...

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2019年03月12日 10:10

经济好,股市就好吗?

经济好,股市就好吗? 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:几年前我们曾经写过一篇文章《 投资就是赌国运》,认为一个资本市场长期的回报率和其经济增长是高度相关的。只有经济保持增长,上市公司的盈利才会增长,从而推动股票价格的上涨。这也是为什么巴菲特会来自美国,享受了二战之后的美国“国运”,美国经济长期而且持续的增长。   但是有时候我们又会发现,中期股票价格的波动似乎和经济的关联度并不大。比如中国经济在2014...
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2019年03月10日 09:30

避免投资中的悔恨情绪

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。   为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,点拾投资特意和长信基金的投研团队一起合...
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2019年03月08日 13:04

外资看A股,这家外资私募说必须放眼长期投资当下

外资看A股,这家外资私募说必须放眼长期投资当下 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:过去几年海外资金的涌入无疑是对A股投资影响最大的因素之一。随着MSCI不断提高A股权重,再加上沪深港通为海外资金提供的交易便利,越来越多海外资金流入A股。外资不仅仅带来了增量资金,更带来了先进的投资理念和方法。相较于本土投资者偏爱的PEG估值模式,海外基金管理人更倾向于从企业成长的生命周期去挖掘其中长期投资价值。   从A股过去20年历史来看,市场的投资进化和...
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2019年03月06日 19:09

股市暴涨,接下来房价会怎样?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:最近股市出现了剧烈上涨,我们除了被询问对资本市场的看法外,还有很多人问房价怎么看?历史上好像看每一次股票市场表现良好之后,房价都会出现较大上涨。从中国家庭资产的持有比重看,房地产资产持有比例远远高于股票。未来房地产价格,特别是我们许多人生活在的一线城市房价波动,会对个人财富的影响更大。我们对于上海、北京、深圳等地的一线城市房价也有一个粗浅的框...

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