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2019年06月26日 19:00

《引爆时尚》探索流行背后的共性

《引爆时尚》探索流行背后的共性

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)

导读:在做投资中我们常常会发现一个现象:许多大牛股往往和某种流行挂钩。最典型的就是可口可乐。这款味道有点像咳嗽药水的饮料,几乎没有任何的功能性,但几十年以来成为全世界最让人“上瘾”的产品。同样,在中国高端一些的饭局上,喝白酒成了一种流行的文化。如果这场高端饭局,那么茅台酒似乎是必须要存在的。甚至在运动服饰行业,过去二三十年的趋势就是运动品的功能性不断增加。在...

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2019年06月25日 19:56

商业模式的进化将带来中国平安估值持续提升

商业模式的进化将带来中国平安估值持续提升

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在2018年10月19日的时候,我们写了一篇《对于中国平安的价值思考》,认为在A股市场的底部区域,买入拥有长期价值的中国平安是一个显而易见的选择。并且在此后连续写了多篇文章,提示中国平安已经形成独特的商业模式,并且具备穿越牛熊的实力。   今年以来,中国平安成为了A股市场涨幅最好的股票之一,并且在这一轮市场行情中创出了新高。然而,我们始终觉得,中国平安...

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2019年06月24日 19:00

2009年以来全球二十大牛股都是谁?

2009年以来全球二十大牛股都是谁?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在投资中我们始终相信一句话:长期的大牛股一定伴随时代背景。比如说A股的茅台,背后可能对应的时代背景就是货币现象,格力对应的是城镇化和本土制造业崛起,腾讯对应的是移动互联网以及人口红利。那么过去10年,全球的超级大牛股都有什么特征呢?   我们找到了2009年金融危机到2018年之间,全球市值前100公司表现最好的企业。这些企业都在2018年全球市值最大100强榜...

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2019年06月23日 11:58

别被投资中的“平均数”骗了

别被投资中的“平均数”骗了

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在投资中我们常常会被“平均数”这个概念所误导,从而导致我们做出错误的决策。这个市场的平均数误导主要有三个方面。   第一,几乎所有人都认为自己的能力应该在平均数以上,但是作为一个群体,这是不可能实现的,从而引发了过度自信的问题。   第二,市场上到底其他人的收益率平均数是多少,我们不仅会高估自己,同时也会高估别人。   第三,这个市场长期的...

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2019年06月21日 15:30

基金业“英华奖”最新出炉 那些年我们访谈过的得奖者

基金业“英华奖”最新出炉 那些年我们访谈过的得奖者

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读: 昨天,中国基金报的年度大奖:第六届中国基金业英华奖榜单推出。这个榜单被认为是行业内含金量极高,可以和“金牛奖”媲美的奖项。通过中长期的全面考察和完全量化的指标体系,选出了一批中长期业绩优秀的基金经理。此次榜单中,也是以长期业绩的三年期和五年期奖项,并没有短期业绩的一年期奖项。我们是非常幸运,在访谈的公募基金经理中,有七位我们访谈过的基金经理获...

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2019年06月20日 19:03

海富通黄峰:在能力圈和竞争优势中做投资

海富通黄峰:在能力圈和竞争优势中做投资

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830) 导读:优秀的基金经理往往有一个共性:长期坚持一套正确而且有效的投资框架。这个共性看起来很简单,其实却并不那么容易执行。一方面,没有人一出生就知道什么是正确的;另一方面,你有没有试错的空间。我们访谈过大量A股最顶尖的公募基金经理,发现他们的许多人都有一个共同的“巧合”:在其任职第一年,业绩往往都比较好。   正是有了不错的开始,才能让他们有条件去坚持,得...

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2019年06月18日 09:36

霍华德·马克斯最新备忘录:这一次不一样了?

霍华德·马克斯最新备忘录:这一次不一样了? 文 | 点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:霍德华·马克斯先生在几个月前上海的《周期》见面会上说,美国股市已经进入了8局下半(棒球比赛通常有9局),意味着美国的这一轮牛市,大概率要结束了。当然,没有人能预测未来。马克斯先生很幽默的说,他在几年前也是这个观点,但并不妨碍股市继续上涨。   许多人说,这一次不一样了。这几个字,是投资中最昂贵的几个字。在最新的备忘录中,霍华德·马克斯对于许多人提...
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2019年06月13日 19:00

一款将“巴菲特”投资框架进行量化的聪明基金

一款将“巴菲特”投资框架进行量化的聪明基金

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在经历了20年的发展之后,中国资产管理行业将迎来全新的3.0时代。不同于1.0时代的牌照红利和2.0时代的多资产类产品增长,3.0时代的资产管理行业将更加重视产品设计。特别是伴随着中国被纳入MSCI带来的外资进入中国,产品设计上也会越来越向发达国家接轨。   过去十年全球资产管理行业的重大创新就是来自Smart-Beta(聪明因子)的产品。简单来说,Smart-Beta将一些在主...

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2019年06月11日 19:00

鹏华基金王宗合:价值投资知易行难

鹏华基金王宗合:价值投资知易行难

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:伴随着A股市场的价值投资风开始崛起,越来越多的人也开始不断学习巴菲特的投资方法。然而许多人对于巴菲特的理解有巨大的偏差,把巴菲特当做了永远买入持有“任何股票”的模式。记得许多人指着A股不断向下震荡的指数跟我说,巴菲特来中国投资,也一定会失败的。   事实真的如此吗?带着这个问题,我们访谈了鹏华基金权益二部总经理王宗合,作为一个深度的巴菲特式投资...

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2019年06月10日 19:00

市场到底是不是可以战胜的?

市场到底是不是可以战胜的?

 

译者|刘溪 导读:2013年的诺贝尔经济学奖可能会让研究有效市场理论的人摸不着脑袋。一个得主Eugene Fama是有效市场理论之父,而另一个得主Robert Shiller则主张市场是非理性并且可以超越的。有效市场假说是传统金融学的核心,而很多人认为行为金融学驳斥了这一理论,甚至认为这是行为金融学的最大贡献。而作者在2017年的一篇文章里提出,有效市场假说是可以区分为两个版本的,分别为:价格等于价值假说price-equals-value ...

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2019年06月07日 18:21

上海滩第一代炒股大户沉浮录

 

点拾导读:短期决定一个人命运的是两个因素:能力和运气。但是时间越长,能力因素变得越重要,运气因素的影响变得越忽略不计。有些人即使获得了短期的成功,但如果能力无法保持进化,最终还是会均值回归。这些上海滩曾经的股市大户们,一度是市场上叱咤风云的人物。有人早在1994年就身价超过3000万,却在一个月内回到起点。   投资和人生,最怕的就是错把运气当能力。我们千万要记住“盈亏同源”,多在高概率或高赔率的方...

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2019年06月06日 19:00

复利的根源:时间进化论

复利的根源:时间进化论

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:作为一个价值投资者,大部分人应该会理解“复利效应”这个概念。复利对应的是“时间杠杆”,而时间也成为投资中最重要的元素。投资如同一场长跑,重要的不是你某一段的速度,而是你能否以一个合适的速度达到终点。但是和长跑不同的是,投资是一场没有终点的长跑,越是跑得远,就能获得越丰盛的“礼物”。   复利就是做时间的朋友   复利是什么?就是以如果一个人...

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2019年06月04日 19:00

主动vs.被动,投资者到底应该买什么类型基金?

主动vs.被动,投资者到底应该买什么类型基金?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:我们都知道市场上主要分为两类投资产品,一种是以超越市场为目标,创造超额收益的主动管理基金。另一种是跟踪指数的被动化基金。主动基金的优势在于基金经理和投研体系的能力。被动基金的最大好处就是费率低。   伴随着中国家庭资产对于股票类产品的配置需求逐渐加大,也有许多人开始询问到底应该买低费率的指数基金,还是买主动管理基金。今天我也分享一些自己的观点...

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2019年06月02日 08:30

多尽一份努力的价值

多尽一份努力的价值

 

文 | 朱昂(微信号:dianshi830)   导读:随着年龄越大,阅历越广,我逐渐意识到“多尽一份努力”的价值。在专业化分工的年代,多付出1%的努力,你获得的将是比普通人多几倍的回报。对于我们所有人来说,无论是自己的工作还是生活,都需要理解“多尽一份努力”的价值。事实上,你最后的那一点付出,或许是性价比最高的。以下是我们的全文:   Go the Extra Mile   英文里面有一句谚语:Go the Extra Mile。这句...

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