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2019年10月31日 19:01

共同基金教父的三个人生忠告:价值观、健康和爱

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:相信许多读者会问,除了成功的投资方法,对于共同基金的变革,罗伊·纽伯格有什么更有趣的人生故事。毕竟,在写《忠告》这本自传的时候,他已经94岁高龄,更加懂得,什么才是人生。   那么这个价值投资者,又是如何对人生进行定义的呢?罗伊·纽伯格到底能给我们哪些人生价值课呢?在这一节课,我们听听罗伊·纽伯格三个最重要的“忠告”。   相信许多读者会问,除了成...
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2019年10月30日 19:00

投资中的概率、赔率和频率

投资中的概率、赔率和频率

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:影响投资收益的主要由三个因素决定:概率(也有人叫做胜率),赔率和频率决定。概率或者胜率,意味着我们做投资时,有多少的把握。赔率意味着我们做投资的时候,看对了能赚多少。频率则是我们做投资的下注次数。   不可兼得的概率和赔率   概率和赔率是不可兼得的,这个世界上的好事不可能被一个人占了。高概率的投资,往往赔率不大。高赔率的投资,往往概率不高...

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2019年10月26日 13:03

价值投资道理很简单 为什么做起来那么难?

价值投资道理很简单 为什么做起来那么难?

 

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第14章:道理我都懂   价值投资在长期能够跑赢市场是无可争议的,但市场上能够坚守价值投资方式的基金经理却相对较少。本章试图讨论是什么阻碍了我们。损失厌恶、短...

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2019年10月25日 10:00

董伟炜:如何平衡成长股的收益和波动

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:我们都知道成长股选手大多有一个特征:波动率比较高。这和成长股本身的不确定性和爆发力有关。大部分成长股选手都选择忽视波动率,抓取中长期的收益率。   不过光大保德信的基金经理董伟炜和大部分成长股选手不同,在和我们访谈的过程中,他不断强调产品的波动率。作为自己基金的持有人,他非常清楚产品精准的波动率极大影响着持有人的体验。他通过自己的增强GARP策略,...

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2019年10月24日 19:00

共同基金教父最看重的那个选股指标

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:罗伊·纽伯格在股市中的训练超过了10万小时,这让他找到了一些行之有效的投资方法,成为了他穿越牛熊的法宝。在这一章中,我们将告诉你,为什么股票分红如此重要,甚至分红率才是决定指数是否能上涨的关键指标。我们还将回顾,罗伊·纽伯格在创立路博迈基金后,经历的几十年美国经济周期,他们的背景是什么,期间的股票回报率又是如何。从历史中能让我们理解审时度势的重要性。...
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2019年10月22日 19:00

共同基金教父忠告:最危险的并非熊市,而是羊市

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:经历了1929和1987年的美股大跌,1964到1981年指数17年的不涨,第二次世界大战,一次总统刺杀,九次经济衰退,罗伊·纽伯格在其68年的投资生涯中,没有一年亏损。究竟他是如何做到并穿越牛熊的呢?他在94岁高龄的时候,又分享了那些被时间考验过的投资方法呢?今天,我们和大家聊聊罗伊·纽伯格最重要的投资建议。为什么让人亏损的并非熊市而是羊市。他是如何通过独立判断...

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2019年10月21日 19:00

丘栋荣:为何要回归“原教旨主义”价值投资

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:最近非常有幸邀请到了好朋友,中庚基金的首席投资官丘栋荣,和我做了一场关于《证券分析》的读书会。在活动现场,丘总做了一个主题发言:回归“原教旨主义”价值投资。   在丘总的发言中,他提到了几点:   1)今天大家耳熟能详的价值投资,并非格雷厄姆书中写到的低估值策略,而是更接近费雪的成长股投资策略;   2)投资要看重实质而非表象,无论是收益率、现金...
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2019年10月19日 10:00

导致熊市中恐惧的心理学

导致熊市中恐惧的心理学 导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第13章:熊市心理学。   译者:长信基金陆晓锋   熊市中的错误和在牛市中的疯狂一样多,其主要原因是恐惧会阻碍我们理性地去分析问题。有试验证明,面对损失时,那些...
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2019年10月18日 15:30

对话 | 银行、消费、地产、互联网行业的理解

对话 | 银行、消费、地产、互联网行业的理解

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:宽远资产是一家对外非常低调,但业内口碑很好的机构,专注于对企业的深度研究和价值挖掘,专注于对企业的深度研究和价值挖掘,投资业绩优异,连续多年获得金牛奖等业内重磅奖项。   我们此前有幸对宽远资产的梁力做过一次深度访谈,宽远梁力是新生代价值投资代表,最近我们又和梁力就一些价值投资的具体问题进行了深入探讨,我们将此次访谈的思考拆在两篇文章发出。此...

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2019年10月18日 10:00

罗伊·纽伯格,共同基金教父是如何炼成的?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:资产管理行业的发展背后,总是有一个个伟大的投资人对其改革和推动。巴菲特的出现践行了价值投资理念,更让许多人相信权益类资产的收益率长期是很高的。而罗伊•纽伯格之所以被称为“共同基金”教父,也是因为他颠覆了共同基金行业的产品模式,让基金产品进入了千千万万的普通大众家庭。今天我们继续和大家分享来自罗伊•纽伯格的《忠告》,他是如何改变共同基金行业,以...

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2019年10月17日 19:00

访谈 | 达利欧:我希望留下什么样的遗产

访谈 | 达利欧:我希望留下什么样的遗产

 

文|刘溪   导读:以下是CNBC于2019年8月23日发布的《管理亚洲》中对桥水基金创始人瑞达利欧的独家采访记录。这是采访的第二部分。   在这半部分,达里欧又提到了他《原则》书里贯穿的创意择优的思维体系,与他共事的人有权质疑任何事情,拥有自我见解的权利, 他从别人的批评和不同见解中成长。而这一体系的根源来自于儒家思想。他也分享了桥水公司极度透明的机制和创意择优的公平环境。在对中国的看法上,达利欧赞扬...

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2019年10月16日 11:30

长信基金安昀:相信纪律 尊重人性

长信基金安昀:相信纪律 尊重人性 导读:长信基金副总经理安昀是笔者认识最久的基金经理之一,从2009年至今,安昀一直践行价值投资。在行业内,他对于读书的热爱也是众所周知,点拾投资有幸连载长信基金投研团队书籍翻译系列。   以下通过简短的视频回答最为关注的三个问题:   1)投资中的信仰;2)投资中影响最大的事情;3)《长读长信》好书翻译的初衷是什么?   将此次访谈10个“金句”分享给大家,不仅代表安昀的投资哲学,更有对人生的深度思考:...
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2019年10月15日 19:00

1929和1987两次美股崩盘的相似和不同

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:投资中最好的捷径就是向前辈学习。这些投资前辈的经验教训,投资感悟,甚至人生感悟都是一笔宝贵的财富。作为公募基金行业的教父,罗伊·纽伯格(1903-2010)在94岁的高龄写了一本投资和人生的《忠告》。他初入股市就遇上了1929年大萧条,一生经历了26次熊市却没有一年亏损。他热爱艺术,将大部分的财富都捐给了艺术家的创作。他变革了公募基金行业,并且从零创建了今天规模超...
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2019年10月14日 20:45

翁启森:持续打造基于平台的基金超额收益能力

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:今年以来A股市场有一个重要特征,无论是偏成长的TMT还是偏价值的消费品,都出现了明显的Alpha行情。无论什么风格的投资者,只要具备捕捉超额收益的选股能力,都能在今年的市场环境中获取较高的回报。   我们看到华安基金今年以来投资业绩出现了百花齐放的特征,主动偏股基金中,截至9月24日,1只产品收益率突破 80%;7只产品收益率突破60%;19只产品收益率突破50%;23只产...
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2019年10月13日 19:00

梁力:如何理解企业的潜在盈利边界?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:宽远资产是一家对外非常低调,但业内口碑很好的机构,专注于对企业的深度研究和价值挖掘,投资业绩优异,连续多年获得金牛奖等业内重磅奖项。   我们此前有幸对宽远资产的梁力做过一次深度访谈(宽远资产梁力:价值投资的中国实践),宽远梁力是新生代价值投资代表,最近我们又和梁力就一些价值投资的具体问题进行了深入探讨,我们将此次访谈的思考拆在两篇文章发出。...

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2019年10月12日 11:50

用制度锁定投资中的人性

用制度锁定投资中的人性

 

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第12章:只是当时已惘然。   译者:长信基金许望伟   人们很不擅长情感上的穿越。在冷静的理性中,我们没法预测自己在感性冲动的时候会如何表现。约翰·邓普顿...

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2019年10月11日 17:30

长期资本的陨落:稳定收益率背后的假象

长期资本的陨落:稳定收益率背后的假象

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:当我们看资产管理公司的时候,基本上都会看两个指标。定性方面,我们会看这个团队背景是否足够强,管理人是否足够聪明。定性方面,我们会看他们产品的夏普比例如何,风险调整后的收益怎么样。   无论是陆家嘴还是华尔街,这基本上都是判断一个基金产品最底层的思维方式。但是美国历史上就是有这样一只基金,拥有着华尔街和数学界最顶尖的人才,也有着最稳定的夏普比例...

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2019年10月10日 18:56

第一个通过对冲躲过大萧条的投资大师:罗伊·纽伯格

 

导读:投资中最好的捷径就是向前辈学习。这些投资前辈的经验教训,投资感悟,甚至人生感悟都是一笔宝贵的财富。作为公募基金行业的教父,罗伊·纽伯格在94岁的高龄写了一本投资和人生的《忠告》。他初入股市就遇上了1929年大萧条,一生经历了26次熊市却没有一年亏损。他热爱艺术,将大部分的财富都捐给了艺术家的创作。他变革了公募基金行业,并且从零创建了今天规模上千亿美元的路博迈基金。   今天开始,我们将分享来自...

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2019年10月09日 19:00

华泰柏瑞张慧:一位能攻善守的成长股选手

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:成长股的投资往往伴随着比较高的波动率,牛市中往往涨的很多,但是熊市中也会跌的更多。对于许多基金持有人来说,持有成长股产品的体验有时候并不是那么好。然而,华泰柏瑞的张慧却是一个比较特别的成长股选手。长期来看,他的组合风格聚焦在消费和成长这两块,但是他的产品波动率却能显著低于大部分成长型基金,并且在熊市中比沪深300跌的更少,是少数能攻善守的成长股选...

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2019年10月08日 20:00

访谈 | 达利欧:中美关系的核心是技术而非贸易

访谈 | 达利欧:中美关系的核心是技术而非贸易

 

译 | 刘溪   导读:以下是CNBC于2019年8月23日发布的《管理亚洲》中对桥水基金创始人瑞达利欧的独家采访记录。采访发生在人民币破7,美联储十年来首次加息之后。瑞.达利欧分享了他对市场波动、周期、全球经济模式转变、美联储政策、黄金、中美摩擦、全球汇率等各个热点问题的看法。采访分为上下两部分。   在这篇访谈的第一部分,Dalio谈了他对于全球经济的担忧。全球经济的增长已经到了末端,而央行持续刺激的空间也...

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