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2019年11月28日 19:11

朱平:投资只需要等待属于你的好球

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:今年以来,广发基金旗下主动权益基金业绩“全面开花”,无论是价值风格还是成长风格,都有非常优秀的领军人物。我们曾经也对广发基金三大投资部门(价值、成长、策略)的八位基金经理进行了风格的刻画。   今天,我们非常有幸和广发基金副总经理朱平进行了一场访谈,朱总从顶层设计的角度,和我们分享了公司为什么要给基金经理进行分组和画像。这背后的初衷就是提高基金经...
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2019年11月26日 19:00

投资需要辩证的思维

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:我们常常会想,A股市场上有什么长期有迹可循的规律,如果有人经历了A股市场上重要的几轮投资周期,又会有什么感悟。许多时候,我们发现不同经济周期,会构建一个基金经理不同的投资风格,但是如果有人经历了A股历史上大部分周期后,又会如何看待这个市场?   博道基金的基金经理张迎军是我们目前访谈过从业经历最长的基金经理。他从2000年就入行做策略研究员,先后在...

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2019年11月25日 19:00

蒲世林:如何践行经典GARP投资策略

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:用合理的估值买入成长,简单来说就是GARP策略(Growth At Reasonable Price)是过去几年A股比较普遍的投资方法。但是每一个人对于GARP策略的理解和执行都是不同的。我们今天访谈了富国基金的蒲世林,曾经在券商资管工作的他,比较严格地执行GARP策略,希望给持有人提供波动率较低,回报稳定的收益。   我们认为蒲世林的投资框架有几个特点:   1.看重企业盈利增长...

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2019年11月23日 12:21

投资应该是灰白色?

投资应该是灰白色? 导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第18章:投资应该是黑白灰?   译者:长信基金叶松   人类是一个乐观的群体。约74%的基金经理认为自己在工作中超越平均水平,70%的分析师认为他们的盈利预测优于同行...
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2019年11月22日 15:00

姜诚:价值投资为什么知易行难?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:今年以来A股表现最差的风格因子就是估值因子。许多坚守价值风格的基金经理,在今年的收益率并不耀眼。然而,没有任何一种投资风格能够无时无刻战胜市场,我们最关注的还是投资方法背后的逻辑。   今天我们访谈了中泰资管的基金业务部兼研究部总经理姜诚,他反对投资者给自己贴“标签”,但对价值投资却有着“苛刻”的定义。在访谈中,他说的最多的是如何给企业“称重...

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2019年11月20日 19:00

如何在股票市场获得1000倍的回报?

如何在股票市场获得1000倍的回报? 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:许多人做投资,都是冲着回报率去的。事实上,任何事物都有两面性。得到任何东西,都需要支付某种“代价”。对于收益率来说,硬币的另一面是风险。单看收益率没有太大意义,要看调整风险以后的收益率。关于这一点,我们此前也多次提过。   收益率的另一个“代价”,是时间。时间是投资中重要的函数。时间维度越长,对应的收益率会越高。反过来,希望获得高收益,必须给予足...
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2019年11月19日 19:00

兴银基金:走精品投研路线的公募基金

兴银基金:走精品投研路线的公募基金 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)


导读: 相比于美国的资产管理行业,中国虽然有20年历史,依然处于非常早期的阶段。过去几年我们也看到一大批的新成立基金,或者全新的基金投研团队。对于一家相对年轻的基金公司,如何构建其竞争优势,在竞争激烈的资产管理行业为持有人追求超额收益呢?

 

我们最近也非常有幸访谈了兴银基金的投研团队,发现这家年轻的基金公司有几个特点:

 

1.行业集中,个股分散的投资框架...


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2019年11月18日 19:00

何帅:用动态眼光看预期收益率

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:交银施罗德的何帅是我们认为交银“黄金一代”代表人物,也是过去几年表现最优秀的80后基金经理之一。他管理的产品具有长期业绩好,而且回撤小的特点。   我们在2018年曾经对何帅进行过一次访谈,他对于“预期收益率和时间周期”有比较深刻的理解。他购买股票的预期收益率,都会加入时间函数。通过收益率性价比调整,来维持投资组合保持在风险收益比较高的状态。   在1...
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2019年11月16日 18:00

投资应该是枯燥的

投资应该是枯燥的

 

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第17章,投资应该是枯燥的。   投资并非一直要有所行动,我们不需要通过持续的行到来证明自己存在。巴菲特说过:投资是一场没有”好球带“的棒球游戏,你只是在等待...

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2019年11月14日 19:00

公募基金教父忠告:为什么看好中国?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在罗伊·纽伯格出版这本《忠告》的时候正值1997年,他也对于未来的世界做了一些预测,有些很快就实现了,有些还没有发生。其中一个重要的预测是,他认为中国会崛起,成为和美国抗衡的经济强国,那么纽伯格是如何早在1997年就看到中国经济的潜力呢,我们会在本章和大家分享纽伯格最重要的一个预测。   路博迈的预测:看好中国?   在《忠告》结尾处,罗伊·纽伯格...

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2019年11月13日 19:00

付斌:业绩是股价上涨的充分必要条件

付斌:业绩是股价上涨的充分必要条件

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:招商基金的付斌是笔者认识了10年的好友,见到付斌的第一句话就是:我们认识十年了!过去10年也看到付斌从研究员成长为非常优秀的基金经理。   我们近期也和付斌进行了一次访谈。在经历了投资生涯初期的“试错”之后,付斌意识到决定股价的核心因素是业绩增长,自己的能力圈也在寻找业绩持续增长的企业。逐步放弃了自上而下的宏观策略择时和行业轮动等。通过做减法,以...

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2019年11月12日 19:00

访谈 | 黑石CEO施瓦茨曼:衰退不会到来

访谈 | 黑石CEO施瓦茨曼:衰退不会到来 译 | 刘溪   导读:2019年9月17日CNBC和黑石集团首席执行官施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)进行了一次访谈。施瓦茨曼刚发表了他的新书《追求卓越的教训》。这本书的英文名是《What It Takes: Lessons in the Pursuit of Excellence》,讲述了施瓦茨曼如何和彼得森一起创立了黑石集团。在整个创业过程中,施瓦茨曼专注于招募和管理优秀的人才,让黑石以一种系统化的方式工作。他的投资哲学极度简单:不要亏钱。关于彼得森,我...
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2019年11月11日 19:00

负利率时代如何影响中国资产?

负利率时代如何影响中国资产?

 

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:十年前,比尔·格罗斯第一次提出了新常态(New Normal)的观点,认为全球宽松的货币政策会成为今后的新常态。十年后,负利率开始成为一种前所未有的新常态。全球有17万亿美元规模的负利率债券,有1万亿美元规模的负利率企业债。   负利率成为了一种新常态后,会带来什么结果呢?我们已经看到的是“资产荒”特征。那些拥有长“久期”的资产,估值出现了大幅提高。逻辑...

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2019年11月09日 13:03

投资流程和结果 哪个更重要?

投资流程和结果 哪个更重要?

 

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第16章,投资中被忽视的程序正义。   译者:长信基金 黄韵   看奥运会中对几位成功运动员的采访,其中一个愚蠢的问题常常是,“赛前你的想法是什么?你考虑拿金...

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2019年11月07日 19:00

公募基金教父忠告:如何选择正确的人生伙伴?

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:人生最重要的是和一群你真正喜欢、真正靠谱的人,一起做有意义的事情。无论是投资还是生活,选择与谁同行,比终点更重要。那么共同基金教父罗伊·纽伯格,是如何选择合作伙伴、造就了今天全球最成功的资产管理公司之一:路博迈基金的呢?而他眼中优秀的投资大佬,又都有谁呢?   在美国,金融机构往往以创始人的名字命名,路博迈基金的英文名为:纽伯格-伯曼(Neuberger &...
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2019年11月05日 19:26

十年如一,投资和人生的变与不变

十年如一,投资和人生的变与不变 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:最近雪球上有一个很有意思的话题“十年如一”,如果投资十年只做一个选择会是什么,回顾过去的十年又明白了什么。今年恰好是我入行A股市场投资和研究的第十年。十年似乎发生了很多,也没发生什么,许多事情历历在目,也逐步理解了价值投资的力量。   十年前,一切的开始   2009年的9月1日,我来到了在陆家嘴的汇亚大厦,加入了一家专注于宏观策略的第三方独立研究机构...
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2019年11月04日 19:00

30张图告诉你美国经济和股市三季度全貌

30张图告诉你美国经济和股市三季度全貌 文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:美股到底在什么位置,目前怎么看美股的整体性机会。甚至如何去看全球各个大类资产目前的状况?这些都是最近我们被问到最多的问题。以下是JP Morgan美股2019年三季度的最新展望,对于美股,美国经济,大类资产表现有着非常详实的数据图表解读。我做了节选和深度翻译。我们对于每一个提供的PPT都做了解读,不仅仅是内容的展现,帮助大家去更好理解目前美国的股票、经济所处环境!...
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2019年11月02日 10:00

GMO蒙蒂尔的十大价值投资信条

GMO蒙蒂尔的十大价值投资信条 导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第15章:蒙蒂尔的十大投资信条   译者:长信基金 黄韵   这么多年来我常被问及如何做投资。本章我试图将我的理念做一个总结(并给出相应的证据)。但在开始前,让我...
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