财新传媒
位置:博客 > 朱昂 > 文章归档 > 2021年01月
2021年01月29日 15:29

本该不易——橡树资本如何创造超额价值

文章来源 | Oaktree, how oaktree strives to add value in uncertain times 作 者 | Jay Wintrob, CEO   查理·芒格曾对霍华德说:“投资本不是一件容易的事情,傻瓜才会认为投资很容易”。芒格所说的这句话试用于任何时候的市场,投资之难当然更体现在不确定性集中的时期。   全球资本市场从上一场金融危机中恢复已经有九年的时间,现在市场上不确定性很高,流动性很充足,资产价格很高,大家承担的风险不小,利率水平...
阅读全文>>
2021年01月21日 18:58

贝莱德2021年全球投资展望

贝莱德2021年全球投资展望 译者导读:本文由贝莱德投资撰写,对2021年全球资产配置进行系统性梳理。不同于传统的统计学和consensus逻辑,贝莱德认为目前的局势更加类似于自然灾害后的经济重启,叠加了一些财政政策、货币政策以及政府执政理念的不同和延续性,大类资产配置应该超配权益资产,低配固定收益类资产,超配一级市场资产。这种经济、政治意图、财政及货币政策相结合的思维方式值得学习。同时本文是标准的机构资产配置思路,很经典的教科书般的指引。...
阅读全文>>
2021年01月16日 14:11

掌握周期 无欲则刚——《周期》读书笔记

引言:不同于技术派,宏观派,热衷于分析市场价格和数据,不断修正模型。本书从投资人心理的角度解释如何去理解周期的趋势和循环以及为什么‘处变不惊’是投资人最优质的品质。

 

 

一、认识周期:摸清赌场的奖池

 

对于投资人来说,成功就意味着一件事——做的比一般投资人更好,也就是业绩超过市场平均水平。作者认为我们都是无法预测宏观经济的“凡人”,公司、行业、证券的基本面也是可知的,要成为卓越的投资人,不...

阅读全文>>
2021年01月15日 17:30

Supermoney:“钱一直在那里,只是换了口袋”

导读:《Supermoney》这本书讲的是美国70年代的Go-Go Year,在那个沸腾的年代,出现了漂亮50的现象以及机构投资者第一次占据主导地位。这一点和今天的中国资本市场有类似的地方。我们此前连载过开头,今天继续和大家连载这本书的翻译。   文章来源 | Super Money,1.1-1.2   短暂的、形而上的疑惑   就在十来年前,每个人都还保持着信念。一切似乎总在控制之中:通货膨胀将缓慢增加,而不是急速飞涨;新经济学家将会...
阅读全文>>
2021年01月14日 19:13

读书笔记 | 华尔街必读的《估值小册》

读书笔记 | 华尔街必读的《估值小册》 林臻导读:这是一本结构清晰的小书,作者是纽约大学教授Aswath Damodaran,其核心就在于如何使用两种估值方式(绝对估值和相对估值)给不同类型的企业进行定价,作者先为我们详细梳理了绝对估值和相对估值两种基本模型,尤其是绝对估值中的四个核心变量(现金流,资产成本,成长速度,内在价值),随后对于许多特殊类型的公司(快速成长的公司,刚上市的公司,成熟的公司,走向衰退的公司等),其四个核心变量都会因为所处的发展时...
阅读全文>>
2021年01月11日 19:00

传奇投资人格兰桑:市场正深陷“史诗级泡沫”

传奇投资人格兰桑:市场正深陷“史诗级泡沫” 刘克凡导读:本篇内容来自于价值投资大佬、GMO联合创始人Jeremy Grantham,给出了市场上少有的“警惕泡沫”的观点,在当今美股接连创出新高,美国“资进国退”的背景之下尤其突出。让我们一起通过大佬冷静、清晰的分析,警惕市场“泡沫”的风险,牢牢抓住价值的锚,实现在“贪婪”与“恐惧”之间的切换。   时间 | 2021年1月5日 文章来源 | GMO, WAITING FOR THE LAST DANCE 作者 | Jeremy Grantham   执行概要 ...
阅读全文>>
2021年01月07日 15:30

华尔街大佬卡尔·伊坎vs.纽约市养老基金

时间 | 2014年2月10日   卡尔·伊坎致苹果公司股东信   纽约,纽约,2014年2月10日——今天,卡尔·伊坎(Carl Icahn)向苹果公司股东发布公开信。   Carl · Icahn 第五大街767号47楼 纽约,纽约10153 2014年2月10日   尊敬的苹果公司股东:   尽管对昨晚ISS反对我们的提案感到失望,但鉴于该公司最近采取的积极行动来回购市场股票,我们并非完全不同意ISS给出的评估与建议。   ISS在给出的建议中...
阅读全文>>
2021年01月06日 18:58

高盛2021全球宏观:东风已至,继往开来

高盛2021全球宏观:东风已至,继往开来 卢泓宇导读:本篇报告由高盛全球宏观经济研究团队在2020年末进行全年回顾复盘与2021年策略展望,着重撷取2021新年导语、高盛2020“重点关注”板块对谈笔记,以及针对全球经济、中美关系、欧元区以及新冠疫情进行年度盘点和展望。让我们一起通过清晰、前瞻的观点,梳理2020年业界、学者以及社会各界领袖的判断以及预测,回顾一个已经结束的2020,迎接2021未知的开始。   时间 | 2020年12月 文章来源 | Goldman Sachs, Speci...
阅读全文>>
2021年01月04日 18:58

对冲基金之狼卡尔·伊坎致股东信:我们什么时候才能知道真相?

作者 | 卡尔·伊坎 时间 | 2008年6月4日   Biogen的出售过程: 我们什么时候才能知道真相?   Biogen自己的文件显示,他们的一些说法与事实不符。   我们曾对Biogen Idec公司发起诉讼,以迫使该公司向我们提供它在2007年秋季出售自己有关的某些文件。2008年5月29日,根据特拉华州衡平法院的命令,该公司向我们提供了大约215页关于出售失败过程的文件。   2008年5月30日,Biogen通过提交给美国证券交易委员会...
阅读全文>>
2021年01月03日 12:47

阅读谷歌——《重新定义公司》读书笔记

阅读谷歌——《重新定义公司》读书笔记 引言:本书是由谷歌董事长埃里克施密特和资深产品副总裁乔纳森合著,阐述了谷歌在互联网时代如何塑造企业价值观、梳理组织架构、聚集创意人才、决策发展战略、创新杰出产品、成就伟大企业的方法和经验。   谷歌在互联网时代的地位无需赘述,优异的产品(如搜索引擎、邮箱、谷歌学术等)服务了全球数十亿用户,不断扩大的创新边界(谷歌眼镜、智能互联设备等)让人惊奇于谷歌自我突破的勇气,当然也少不了经常在媒体上出现的、引...
阅读全文>>
2021年01月03日 12:47

谷歌2013:梦想刚刚被触及,一切皆有可能

梁爽导读:自公司在2004年上市后,谷歌两位创始人拉里·佩奇(Larry Page)和谢尔盖·布林(Sergey Brin)每年都会轮流写一封信放在年报中,公布在公司的投资者关系网站上。今天带来的是2013年的公开信。信中回顾了谷歌过去一年所取得的成绩,并指出搜索引擎、多屏服务和互联网连接任然是关注重点。虽然公司的业务已经涉及多个领域,但在公开信中,创始人仍表示:我们刚刚触及梦想表面,一切皆有可能!   文章来源 | 谷歌2013...
阅读全文>>
2021年01月01日 15:30

新年寄语:走在资管行业的大时代中

新年寄语:走在资管行业的大时代中 今天是2021年的第一天,很久没有写一些自己的想法和感悟了,也难得有一个留给我自己的“版面”,和大家聊聊过去一年的心路。   2019年12月10日,我们发布了“基金经理英雄榜”第1期,正式开启了对于基金经理全面而又系统的访谈。截止到2020年12月31日,我们的“基金经理英雄榜”已经到了209期,这其中还不包括我们对一些资产管理公司,以及一些投资团队的访谈文章。在过去的一年中,我基本上很规律在做几件事:访谈、写稿、看书...
阅读全文>>