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2019年02月23日 20:16

次贷英雄鲍尔森:你人生只需要大胜一次!

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
 
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。今天的翻译非常原汁原味,长信基金的唐卓菁将原......
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2019年02月22日 17:50

揭秘巴菲特情感生活:什么叫真正的滚雪球!

揭秘巴菲特情感生活:什么叫真正的滚雪球!
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:跟大家分享一些轻松的话题,股神巴菲特的情感生活,也算应景过去一周的情人节。巴菲特也是人,虽然有些呆板,但其一生中有过三次刻骨铭心的恋爱和两次婚姻。今天就跟大家聊聊巴菲特的情感生活。
 
作为全球排名第二的富豪,巴菲特的情感生活也非常低调。他不像曾经和他齐名的索罗斯那样,喜欢约会各国的名模,也没有年轻一代的对冲基金巨头比尔·阿卡曼、大卫·埃因霍温那样英俊的面容招女孩子喜欢,同时也不同于桥水达里奥单纯的一次婚姻。巴菲特的情感生活如同他的投资一样,简单却又不缺乏色彩。
 
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2019年02月21日 17:49

硬件双雄特斯拉、英伟达财报展望

硬件双雄特斯拉、英伟达财报展望
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:对于科技股的研究,我们一直追寻着硬件创新=》到终端渗透率提高=》软件应用扩张的模式。任何一次创新周期,总是硬件先行。无论是路由器、带宽提升、还是芯片运算能力,终端智能化。过去几年,全球最大的硬件创新集中在两个领域:汽车智能化,芯片算法。最近,这两个领域中最重要的两家公司特斯拉和英伟达分别出了最新财报。我们通过对于其管理层展望以及财报数据的简单分析,从中去展望硬件创新行业的未来。
 
虽然汽车电子化和人工智能领域都属于中长期增长潜力巨大的赛道,两家龙头公司的业绩表现各不相同。特斯拉对应的电动车领域还处于渗......
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2019年02月20日 19:35

巴菲特:越有闲,越有钱

巴菲特:越有闲,越有钱
文|36氪编译组
 
导读:在提到读书的时候,很多人都会说自己很忙,没有时间。但又有谁能够比沃伦·巴菲特需要做的事情更多?为什么巴菲特能够有大量的时间去阅读和思考?这背后有什么可以借鉴的地方?近日,畅销书作家迈克尔·西蒙斯(Michael Simmons)发表了一篇文章,研究了巴菲特独特的做事风格,目前在Medium上已经获得了6.7K个赞。下文由36氪编译组编译:
当我告诉人们,沃伦·巴菲特遵循5小时规则,把80%的时间花在阅读和思考上时,他们的反应都是可以预见的:“他能做到这一点,因为他是沃伦·巴菲特,世界上最富有的人之一。 我永......
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2019年02月19日 19:00

熊市赚了100亿的西蒙斯,是怎么做到的?

熊市赚了100亿的西蒙斯,是怎么做到的?
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:根据最新彭博出炉的2018年对冲基金收入排名,赚钱最多的是文艺复兴科技创始人西蒙斯,而非管理全球最大规模对冲基金桥水的达利欧。2018年西蒙斯赚了超过100亿人民币(16亿美元),而且是在大熊市里面赚到的。那么他是怎么做到的呢?今天和大家聊聊西蒙斯的投资“黑盒子”!
 
2018年最赚钱的对冲基金大佬
 
2018年是一个不折不扣的全球熊市,标普下跌了4.4%,已经属于全球跌幅最小的指数之一了。全球剔除美国的指数跌幅13.8%(以美元计价),新兴市场指数跌幅14.2%(以美元计价)。毫无......
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2019年02月18日 17:50

霍华德·马克思眼中的经济周期

霍华德·马克思眼中的经济周期
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读: 过去两年,大部分投资者对于“周期”这两个字有了更深入的理解。周期是不可避免的,我们不应该对经济泡沫周期感到兴奋,也不应该对经济衰退周期感到恐惧。小到投资,大到人生,我们获得的几乎所有东西都离不开Beta,也就是周期。对于经济周期的好书,除了2018年达利欧的“The Big Debt Crisis”(债务危机)以外,还有一本是橡树资本霍德华.马克思的“Mastering the Market Cycle”(如何把握市场周期)。
 
春节前,一个好朋友问我能否把这本书的精华内容翻译一下。我在去年曾经翻译过第一章节的概要,主要......
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2019年02月16日 18:58

经济学大师凯恩斯:炒股是最上瘾的游戏!

文|长信基金唐卓菁
 
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
 
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。今天的翻译非常原汁原味,长信基金的唐卓菁将原文全部翻译了,给大家......
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2019年02月14日 19:10

译文|图解美国股市与经济全貌

译文|图解美国股市与经济全貌
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:美股到底在什么位置,目前怎么看美股的整体性机会,甚至如何去看全球各个大类资产目前的状况?这些都是最近我们被问到最多的问题。以下是JP Morgan美股2019年一季度的最新展望,对于美股,美国经济,大类资产表现有着非常详实的数据图表解读。点拾团队做了节选和深度翻译。我们对于每一个提供的PPT都做了解读,不仅仅是内容的展现,帮助大家去更好理解目前美国的股票、经济所处环境!
 
我们先看第一张图,1997年至今标普500指数的走势图。我们看到在20多年中美股经历了网络股的繁荣和泡沫破灭,2003到2007年的房地产泡沫以及......
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2019年02月13日 19:10

翙鹏投资夏志平:从股票分析师到商业分析师

文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:投资说到底,就是“低买高卖”,只是方法不同,时间周期不同。那么投资者如何解决科学并且稳定实现“低买高卖”呢?今天我们访谈了翙鹏投资夏志平,他通过价值投资和逆向投资相结合的方法,去解决“低买高卖”这个问题,也给了我们许多启发。在执行投资时,无非解决三个问题:买什么,买多少,什么时候买。而夏志平博士的方法,可以帮助我们解决这三个问题:
 
1. 买什么?必须是能够用基本面去定价的股票,而不依赖于主题、不依赖于大盘本身的Beta以及不依赖对于宏观的预测。这些公司又必须是各个细分行业最......
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2019年02月12日 19:09

向债王告别,比尔·格罗斯的思想精华

向债王告别,比尔·格罗斯的思想精华
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:在股票投资领域,不同门派和方法都有各自代表人物。比如价值投资的巴菲特、宏观对冲的索罗斯、量化投资的西蒙斯、资产配置的达利欧等等。他们如同各路武林高手,在自己的领域做到了极致。我们曾经也做过索罗斯和巴菲特的对比,前者投资收益率更高,后者管理的规模更大,投资年限也更长。股票投资中,由于没有一个“武林大会”,各路高手难分高下。然而在债券投资中,很长一段时间只有一个王者。他管理着全球最大规模的债券基金,推动了全球最大规模债券资产管理公司的发展。他如同一座高山,站立在所有债券投资者之上。曾经,他对于经济判断的每......
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2019年02月11日 19:20

年味儿越来越淡是经济发展的必然

年味儿越来越淡是经济发展的必然
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:在中国,要过年了才意味着一年的结束,农历春节之后才代表新的一年开始。农历春节在中国有着极其特殊的地位,也是许多人每年都极其期待的日子。然而,过去几年每一次过春节的年味越来越淡了。过年越来越像普通的长假,没有了儿时的快乐和氛围,那背后的原因到底是什么呢?我们认为年味越来越淡,是经济发展的必然趋势。
 
儿时春节美好的回忆
 
对于以80后为代表的一代人来说,过年有着特殊的美好回忆。小时候一大家子人围在一起吃年夜饭,经常大人一桌,孩子一桌。爸爸妈妈提前好几天就会买好年夜......
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2019年02月09日 17:34

巴菲特门徒比尔·鲁安的集中投资滑铁卢

文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
 
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。
 
今天和大家分享的是第十......
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2019年02月08日 17:54

一文读懂企业的市盈率与估值

一文读懂企业的市盈率与估值
作者:远山-Gorn
一、什么是市盈率?
有不少投资者知道,约翰·涅夫是市盈率之父,也有书籍把他名字译成约翰·奈夫。但并不是他发明了市盈率,真正的发明人是 20 世纪初高盛集团的一个合伙人,文献资料出自一本书,叫《揭秘高盛》。
 
 
市盈率也称本益比、股价收益比率或市价盈利比率,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出。
 
市盈率理解容易,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要......
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2019年02月07日 18:58

达利欧《债务危机》翻译连载|2008年金融危机的全过程

达利欧《债务危机》翻译连载|2008年金融危机的全过程
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:许多朋友希望我们推荐春节长假期间值得阅读的好书。2018年对我启发最大的一本书来自桥水达利欧的《The Big Debt Crisis》。从中我们理解了,债务危机的形成背后是人性的恐惧和贪婪。每一次都不同,但都有极其相似。债务危机的形成如同白天和黑夜,如同生与死,一切都是人性的轮回。2019年我们也非常期待这本书的中文版翻译。我们在过去三个月将本书的精华部分进行了超过2万字的翻译,包括债务危机分析框架,美国大萧条和2008年金融危机的深度分析案例。在春节长假期间和大家分享,希望大家度过一个充实的长假,也感谢所有人过去一年对于点拾投资的支持!以......
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2019年02月06日 19:37

达利欧《债务危机》翻译连载二:大萧条完整的形成和破灭

达利欧《债务危机》翻译连载二:大萧条完整的形成和破灭

文|朱昂(微信号:dianshi830)


导读:许多朋友希望我们推荐春节长假期间值得阅读的好书......

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2019年02月05日 19:24

达利欧《债务危机》翻译连载:债务危机的形成

达利欧《债务危机》翻译连载:债务危机的形成
文|朱昂 (微信:dianshi830)
 
导读:许多朋友希望我们推荐春节长假期间值得阅读的好书。2018年对我启发最大的一本书来自桥水达利欧的《The Big Debt Crisis》。从中我们理解了,债务危机的形成背后是人性的恐惧和贪婪。每一次都不同,但都有极其相似。债务危机的形成如同白天和黑夜,如同生与死,一切都是人性的轮回。2019年我们也非常期待这本书的中文版翻译。我们在过去三个月将本书的精华部分进行了超过2万字的翻译,包括债务危机分析框架,美国大萧条和2008年金融危机的深度分析案例。在春节长假期间和大家分享,希望大家度过一个充实的长假,也感谢所有人过去一年对于点拾投资的支持!</......
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2019年02月02日 19:06

鬼才交易员迈克尔·斯坦哈特:守住能力圈

文 | 长信基金 傅瑶纯
 
导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
 
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。
 
今天和大家分享的是第六章:迈克尔......
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2019年01月30日 18:18

解读苹果财报:从增量市场转换到存量市场

解读苹果财报:从增量市场转换到存量市场
文|朱昂(微信号:dianshi830)
 
导读:全球最重要的科技股之一苹果,今天凌晨发布了其最新季度的业绩以及对于未来展望。今天我也非常有幸被邀请到第一财经,参加他们现场对于苹果业绩解读的网络直播。简单分享一些对于苹果的观点。
 
我们先看简单的财务数据。苹果本季度收入843亿美元,同比下滑5%。净利润199.65亿美元,同比去年同期的200.65亿美元下滑1%。但是算上苹果过去的股票回购,每股收益最终真正了7.5%。苹果的iPhone销售额为519亿美元,同比下滑了15%。大中华地区营收131亿美元,同比下滑27%。软件服务收入同比增长19%,达到创记录的109亿美元。在今天早上......
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2019年01月29日 19:12

桥水2019全球展望:山雨欲来风满楼

桥水2019全球展望:山雨欲来风满楼
文|朱昂(微信号:dianshi830)
导读:桥水可能是目前对于全球资产走势最悲观的机构。2019年1月,桥水又发布了最新的全球展望。我们将其核心观点和图表摘录下来,里面有些内容加入了自己的理解,希望给大家的投资决策带来帮助。(注:我们罗列的并非所有图表,选取了我们认为重要的部分)
 
核心观点五句话:
 
1)当去年全球流动性开始收紧后,几乎所有资产价格都出现了下跌;
 
2)问题是这场流动性收紧接下来对于经济增长如何传导,以及决策层如何反应;
 
3)由于市场并没有真正预期收紧,任何形式的收紧都将......
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2019年01月28日 18:55

为什么我们认为小米被低估了?

为什么我们认为小米被低估了?
文|朱昂(微信号:dianshi830)
导读:我们曾经在小米上市之前对于其商业模式做过一些粗浅分析,但是当时由于上市估值的不确定性并没有给出任何明确的投资建议。今天,在300亿美元左右的市值,我们认为小米逐步出现不错的投资价值。我们和市场不同的观点是,小米并非一个硬件公司,不应该用硬件企业的成长路径和商业模式来评估小米。上市之后,小米的软件投入和收入增长都在加速,而且公司的持续创新也将会成为其最重要的护城河。以下是我们对小米的一些个人思考:
 
小米:披着硬件外壳的互联网企业
 
2018年的5月,我们曾经写过一篇《小米IPO值得买入吗?》,其中对小米的......
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