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2018年03月17日 21:52

硅谷的故事 | 创造奇迹的亚马逊

硅谷的故事 | 创造奇迹的亚马逊

导读:今天我们继续和大家分享点拾投资联合第一财经一起制作的《硅谷传奇》系列,第二篇亚马逊的股市。关于亚马逊其实有太多的传奇故事。比如贝索斯是一个古巴人的姓,母亲来自社会底层,第二次婚姻找了一个还不太会说英文的古巴人结婚。而依靠着自己的努力和才华,以及时代的浪潮,贝索斯完成了真正的逆袭。变成了全球财富榜的第一人。再比如1926年以来美股涨幅最大的公司,就是亚马逊,超过了50000%的涨幅。以下是亚马逊故事的小视频和文字资料,内容偏向于简单的科普,希望大家喜欢。

亚马逊的成立

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2018年03月16日 18:41

塞思·卡拉曼:如何理解“永远不要亏钱”?

塞思·卡拉曼:如何理解“永远不要亏钱”?

文|价值微书店

沃伦·巴菲特喜欢说的第一条投资原则是“不要亏钱”,第二条规则就是“永远也不要忘记规则一”。我也认为防止出现亏损应是每个投资者的主要目标。这并不意味着投资者应永远也不要承担任何可能出现损失的风险。实际上“不要亏钱”意味着经过几年之后,投资组合中的本金不应出现明显损失。

尽管没有人希望蒙受损失,但你却无法从多数投资者和投机者的行为中证实这一点。存在于我们多数人体内的投机愿望非常强烈,能够获得免费午饭的诱惑......

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2018年03月15日 19:35

从快手说起,移动互联网的长尾化来临

从快手说起,移动互联网的长尾化来临

导读:过去几年我们会发现一个很有趣的现象,许多在一线城市金融从业者感受不深的产品,最典型的就是这几年特别火爆的今日头条和快手。这一点的背后也说明一个问题,中国整体的互联网越来越长尾化。这种长尾化特征也需要我们更加客观,更加宏观去看待一个互联网产品的价值。上次笔者分析了为什么美国没有出陌陌和快手,从两地文化差异的角度去思考中国互联网应用的一些独特性,今天我们继续深度讨论快手的价值。

互联网解决的是共性需求

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2018年03月13日 19:25

德州扑克中的投资之道

德州扑克中的投资之道

文|长信基金朱垚

德州扑克&股票投资的理论基础

德州扑克实际上和股票投资具有很多相似性:

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2018年03月12日 19:11

格局决定结局 当当网做错了什么?

格局决定结局 当当网做错了什么?

导读:周末的时候看到了天海投资收购当当的报道,一时间感慨万千。当当和阿里巴巴都是在1999年创办的,最早向亚马逊对标的也是当当。2004年的时候亚马逊就要以1.5到2亿美金的全现金收购当当,那时候可是2004年啊,上海内环房子的均价是1万人民币。2006年回国的时候,还经常看第一财经的《头脑风暴》和《波士堂》节目,那时候当当联合创始人俞渝是里面的常客,绝对是许多年轻人心目中的偶像女性领导人。

2009年12月的时候,她还登上了美国《华尔街日报》评选的年度“亚洲最值得关注的十位商界女性”。无论如何,作为一家公司的创始人最终以10亿以上......

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2018年03月11日 21:03

都在说风格切换,我们这样看

都在说风格切换,我们这样看

导读:进入2018年以来A股出现了很明显的风格切换。创业板指数几乎是2018年唯一有正收益的指数,表现明显优于上证50。市场上关于风格切换的讨论也从来没有停止过,今天我们也和大家探讨,如何看待风格切换?

什么因素驱动风格切换?

宇宙中有一个最可怕的力量叫做均值回归,看了那么多年的历史书,发现就算是最强大的国家或者王朝,都会有灭亡的一天。如果在一个没有均值回归的世界,那某些王朝和家族的兴盛能永远持续下去,最终会拥有全世界。前两周桥水创始人达里奥在上海的线下见面会......

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2018年03月10日 18:15

芒格:“多元学科思维模型”在投资中的应用

芒格:“多元学科思维模型”在投资中的应用

文|芒格

导读:跟大多数投资者所使用的更加基础的投资方法相比,查理的方法相当与众不同。跟其他人根据财务信息来对公司作出独立且肤浅的评估不同,查理会对公司进行全面的分析,包括以投资者的身份分析公司的内部运作情况以及公司所处......

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2018年03月09日 18:42

判断优秀管理层,有哪几个维度?

判断优秀管理层,有哪几个维度?

文|单子君

导读:我们分析一个公司的时候,必然的一个要求是要研究其管理层;股市的价值发现也有很大一部分是寻找优秀的公司,跟优秀的管理者一同成长。但是good management其实是一个非常宽泛的概念,激荡四十年来我国出过很多行业领军人物,有些著书立说,有些晚节不保,有些泪洒铁窗,有些远走他乡。丘吉尔说过一切治国之道都在历史之中,近一年我读了很多企业史、企业家传记和行业发展史,刚刚读完网上热炒的《我在碧桂园的1000天》,这本并非企业或人物传记,更像是吴建斌作为前CFO的一种客观的观察记录,值得玩味。于是我想把最近对好企业管理层研究的一些思考也都记......

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2018年03月08日 18:29

随笔 | 什么是卖方从业者的终极职业路径?

随笔 | 什么是卖方从业者的终极职业路径?

导读:相信许多人周末都看了前兴业计算机分析师离职加入数字货币行业的文章,他从几个小故事中分享了对于自己职业价值的判断。对于每一个人来说,我们人生的终极问题无非是:我们是谁,我们从哪里来,我们到哪里去。在不同的生命阶段,这些问题都有不同的答案。那么作为卖方(券商研究所)从业人员,我们的职业终极路径到底有哪些呢?本人仅仅从自己粗浅的角度和大家做一个探讨。我将卖方从业人员分为两大类人群:卖方分析师,以及卖方机构销售。

卖方分析师

对于卖方分析师来说,其职业......

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2018年03月06日 17:23

美国为什么没有快手和陌陌?

美国为什么没有快手和陌陌?

导读:我们曾经和大家分享过对于互联网研究的方法论。每一次的创新都是从硬件端开始,然后硬件的渗透率提高,再到软件应用的爆发。比如第一次PC互联网浪潮的爆发源于路由器的技术突破,将局域网变成了互联网。之后是个人电脑的渗透率,再到最后是社交、搜索、电商等一系列应用的爆发。第二次移动互联网浪潮也和网络覆盖分不开关系,以及苹果对于智能手机的创新,再到今天移动互联网应用遍地开花。

由于创新的源头来自美国,所以每一次移动互联网应用的先行者基本上是美国模式。在硬件创新初期,美国基本上能领先其他人几年。比如美国人都开始用iPhone上Face......

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2018年03月05日 19:06

彼得·林奇门徒:什么是优秀投资者需要的特质?

彼得·林奇门徒:什么是优秀投资者需要的特质?

导读:每次我们看到一个伟大的投资者都会问同一个问题:你觉得优秀的投资者需要哪些特质?最近一直在读彼得林奇门徒Joel Tillinghast的大作《Big Money Thinks Small》。这位成就不亚于林奇的公募基金大神,罗列了他眼中的优秀投资者特质。本人做了一些自己的解读和翻译,希望对大家有帮助。

像企业家一样做投资

投资人和企业家的不同在于流动性要好很多。企业家如果看到一个企业面临短期波折,他是无法退出的。但是投资人可以迅速卖出,这种流动性优势很可能反而害了投资者。巴菲特说过著名的打孔原则,一生只能打二十孔,所以对待每......

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2018年03月02日 18:49

数据看ROE超15%的百年企业,可以学到什么长寿规律?

数据看ROE超15%的百年企业,可以学到什么长寿规律?

文|坚信价值

导读:过完年,来帮大家整理一下,过去很多年前刚投资时,曾研究过的一些资料,也就是那些超过百年的企业有哪些。一个企业能够超过百年,可以说是相当不容易,尤其是现在科技业崛起,冲击各行各业,很多行业都消失或积弱不振。

除了超越百年以外,选取的公司还要获利不错,不然,活得很久,但获利很差,这样也不行。下面就选取了最近5年ROE超过15%的百年企业。除外,另一个标准是,这里面都是国家的大型标准股,因为日股获利差,所以里面主要以欧美为主,共有118家百年企业,在最下......

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2018年03月01日 19:05

傲视电商,为什么是Costco?

傲视电商,为什么是Costco?

导读:上一期我们研究了沃尔玛为什么业绩低于预期,核心逻辑就是面临亚马逊的竞争时沃尔玛出现了左右互搏。从历史看,要突破传统的企业基因是一件多么困难的事情。包括百思买,苏宁都曾经做过类似不成功的转型。我们也曾经和大家分享过一张图,过去10年亚马逊的市值增长了几十倍,而传统零售企业的股价跌幅在50-90%不等。但是只有一家公司能够抵抗住亚马逊的冲击,这就是好市多(Costco)。我们今天再深入探讨,是Coscto商业模式中的独特性,以及未来谁最有可能成为中国的Costco。

零售的核心:......

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2018年02月28日 18:58

博道投资史伟:达利欧原则和儒家思想的共同点

博道投资史伟:达利欧原则和儒家思想的共同点

文|博道投资 史伟

导读:今天晚上有幸参加达利欧在上海的见面会,也分享好友博道投资史伟对于《原则》的读后感。我曾经和史伟讨论过,其实人生的构成就是一次次的选择,而这选择背后来自我们的世界观、价值观。这些内核才是左右我们人生的根本。以下是全文:

达利欧1975年创建桥水基金,累计为持有人创造超过400亿美元收益,目前管理的资产规模超过1500美元。在辉煌投资成就基础之上,达利欧擅长冥想,思维深邃,知识渊博,兼具巴菲特的业绩外加索罗斯思想的集成。而《原则》一书,就是达利欧思想精华,不仅是金融投资与管理哲学的“秘笈&rdquo......

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2018年02月27日 19:05

从沃尔玛财报说起,对价值陷阱的一些思考

从沃尔玛财报说起,对价值陷阱的一些思考

导读:上周全球最大的零售巨头沃尔玛公布了最新一季度的财报,当天股价暴跌10%。作为全球零售行业以收入角度衡量最大的一家公司,沃尔玛到底怎么了?今天我们以沃尔玛财报发布为视角,为您揭开全球零售行业的变化,以及对于价值投资陷阱的思考。

沃尔玛四季度收入1362亿,同比增长4.1%;经营利润44亿美元,同比下滑了28%;稀释后的每股收益0.73美元,同比下滑了40%。从这个最简单直观的数据我们就能发现,虽然收入还是增长,但是这个收入增长的质量是很差的。沃尔玛在追求了同店增长的同时却忘记了一个企业的根本:赚钱。经营利润下滑的太快了,公司变得越来......

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2018年02月26日 19:01

巴菲特股东信三大看点:你为什么跑不赢指数?

巴菲特股东信三大看点:你为什么跑不赢指数?

导读:万众瞩目的巴菲特股东信终于在周末对外发布,每一次的股东信中都能看到巴菲特和芒格两位老人巨大的智慧。这些智慧为什么有价值是因为,这是老人的智慧。他们经历了1929年的大萧条,二战,70年代的布雷顿森林体系脱钩,80年代婴儿潮,90年代网络股泡沫,以及2008年金融危机。美国过去100年的10次大牛熊转换几乎都遇到过。在经历了这一切之后给出的智慧,才是最有价值的(而非一个30岁就成功的人,给出的智慧)。另一个则是,这些大智慧都很朴素。往往最朴素的话中透露着最有价值的信息。我整理了几条觉得价值最大的内容和大家分享:

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2018年02月24日 19:01

《硅谷传奇》之一:苹果的故事

《硅谷传奇》之一:苹果的故事

导读:春节前很荣幸受邀在第一财经做了一个视频节目系列:硅谷的故事。和我太太小时候的偶像主持人阳光一起,通过7个短视频和大家分享7家硅谷的公司:苹果、亚马逊、特斯拉、微软、谷歌、Facebook和奈飞。我会在接下来的日子里,在每一个周末把这七期硅谷故事的视频放到点拾公众号里面。由于视频时间较短,更多是从一个简单科普的角度去谈这几家公司。今天就分享第一期:苹果的故事。

苹果的基因是一个软件公司

对于任何一家平台型互联网公司来说,他最大......

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2018年02月23日 17:45

股市里的三类人:赌博、投机、投资

股市里的三类人:赌博、投机、投资

导读:对于我们的股市,不同人眼中看到的完全不同,有人认为这是全球最大的赌场,有人认为这是用来投机的地方,也有人是真正做投资的。有些人以为自己在投资,其实却是投机。有些人以为自己在投机,其实是在赌博。今天就和大家聊聊股票市场的三类人。

股市中的三类人

股市到底是什么?华尔街把所有参与到股市的人群定义为投资者(investor),但其实不是所有人都是来......

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2018年02月22日 19:10

对比美国电影市场,国内春节票房爆发的思考

对比美国电影市场,国内春节票房爆发的思考

导读:春节期间除了春晚和春运,最大的关注点就是电影市场火爆。中国单日的电影票房已经突破了全球纪录,并且连续几天单日10亿以上的票房。要知道这个数据在全球任何一个国家,都是极为恐怖的。在经历了去年的电影市场小年后,2018年能否迎来电影票房的大年?我们从和美国电影市场的对比中,提出自己的一些研究:

过去20年,美国电影市场发生了什么?

研究中国电影票房市场未来的趋势和变化,我们不得不说说美国市场,毕竟那才是全球最大的电影生产和消费市场。我们分析了1995年到2018年......

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2018年02月21日 19:31

成为沃伦·巴菲特,从这十本书开始

成为沃伦·巴菲特,从这十本书开始
文|沉默的外向人
 
世界上,巴菲特只有一个,但学习研究他的人成千上万。
 
关于巴菲特的书,汗牛充栋,有的讲感悟,有的谈语录,有的写传记,有的记轶事,但大多都是拾人牙慧、人云亦云、胡拼乱凑、陈词滥调、毫无新意、不成系统。
 
个人认为以下这十本书是了解和学习巴菲特的最佳书籍!
 
1.巴菲特的传记——《滚雪球》
 
芒格说你想要学好某个领域,最好的办法是读这个领域顶尖人物的传记。读传记,能让你了解他们对该领域的特有看法和形成绝佳理念的历程。
 
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