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2017年09月13日 16:35

全球经济变迁风云录(二):冰雨风暴

全球经济变迁风云录(二):冰雨风暴
文 | 朱昂
 
导读:今天给大家带来的全球风云30年的第二部分,消费时代的崛起。结合权力的游戏,我起名叫做冰雨的风暴。整个90年代中,我们看到明显的消费崛起,特别是美国中产阶级大量出现,推动了美国的消费品公司。而在全球市场,冷战的结束是最大的政治事件。
 
冷战结束后的第一任美国总统克林顿也推动了之后互联网的热潮。在资产管理公司方面,最大的事件来自于长期资本管理公司在俄罗斯遭遇到了“血色婚礼”。全球GDP方面,中国在90年代已经从第十变成了第六,2000年第一次突破了1万亿美元大关。
 
以下是我们权力的游戏,全球风云30年......
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2017年09月13日 16:31

全球经济变迁风云录(一):原油盛世

全球经济变迁风云录(一):原油盛世
文 | 朱昂
 
导读:过去30年是全球经济发展最黄金的30年,对整个人类社会发展也产生了深远的影响。可以说在冷战结束之后,经济而非军事第一次成为各个大国最重视的领域。而进入和平年代后,社会和国家的稳定性给经济发展也注入引擎。更难能可贵的是,一个叫做中国的国家崛起,成为了这三十年全球经济增长最大奇迹。科技的发展速度也远远超过了过去任何一个年代。
 
我之前写过一篇过去30年的标普前十大权重股市值变化风云录,其中发现每一年的市值变化其实不大,但是每五年,十年的市值变化很多。背后反映的是不同阶段经济增长驱动力。今天开始,我会在接下来的日子中写一个简单系列......
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2017年09月11日 14:01

移动互联网牛市大败局(三):Twitter为什么不行了?

移动互联网牛市大败局(三):Twitter为什么不行了?
文 | 朱昂
 
导读:在许多人眼中,美国股市正在经历着历史上第二长的大牛市,时间跨度仅次于80年代的那次牛市。理论上说牛市中应该有很多easy money的机会。然而即使在美国的牛市中,也不是一个鸡犬升天的Beta行情。
 
更重要的是,此次移动互联网泡沫和2000年PC互联网泡沫最大的不同,就是来自于今天的移动互联网热潮更多是个股行情,而不是一个板块的大爆发。我们虽然看到纳斯达克和科技股指数不断创新高,但更多来自于权重互联网企业Facebook,亚马逊,谷歌,Facebook,Netflix。甚至有大量的移动互联网公司在这一波牛市中跌幅巨大。今天和大家分享第三个公司:Twitter
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2017年09月08日 14:52

透过现象看本质,Lady M爆红背后的消费特征

透过现象看本质,Lady M爆红背后的消费特征
文 | 朱昂
 
导读:这几天陆家嘴最大的“景点”就是LadyM的国金店。每天一大堆人排队,买三块蛋糕要排队5个小时。黄牛,90后,白富美,闲人等等混杂在排队的人群中,成为了国金午餐后一道无法错过的风景线。前几天因为排队的人太多,现场失控,一度造成警察叔叔也来了。Lady M当天还因为这个关门整治了。
 
透过现象看社会本质,从今天排五个小时的Lady M,到之前上海来福士排四个小时的喜茶,还有排三个小时不止的哥老官火锅,这个社会到底在发生什么变化呢?
 
中国人的逼格消费
 
作为一个群体,中国人整体还是......
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2017年09月07日 17:27

我理解的消费变迁:驳欧神的“掀桌子的一代人”

我理解的消费变迁:驳欧神的“掀桌子的一代人”
文 | 朱昂
 
导读:前两天,水库论坛的欧神写了一篇文章“掀桌子的一代人”,核心观点是品牌的贬值非常迅速。里面从迪士尼的衰败,说到了真功夫,永和豆浆,味千拉面的人气流失,再说到年轻人不去妈妈吃的餐厅。撇开结论,里面的许多例子我并不认同,今天也简单做一些反驳,仅仅代表个人意见。
 
迪士尼不行了?
 
首先,欧神将迪士尼乐园和米老鼠混淆,作者七岁的女儿不要米老鼠,要的是冰雪奇缘。事实上,冰雪奇缘正是迪士尼公司最成功的IP之一。迪士尼不是简单的米老鼠和唐老鸭,而是全球最大的娱乐传媒公司。迪士尼商业化IP的能力是全世界......
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2017年09月07日 09:32

移动互联网牛市下的大败局(二):Yelp是这么陨落的

移动互联网牛市下的大败局(二):Yelp是这么陨落的
文 | 朱昂
 
导读:在许多人眼中,美国股市正在经历着历史上第二长的大牛市,时间跨度仅次于80年代的那次牛市。理论上说牛市中应该有很多easy money的机会。然而即使在美国的牛市中,也不是一个鸡犬升天的Beta行情。更重要的是,此次移动互联网泡沫和2000年PC互联网泡沫最大的不同,就是来自于今天的移动互联网热潮更多是个股行情,而不是一个板块的大爆发。我们虽然看到纳斯达克和科技股指数不断创新高,但更多来自于权重互联网企业Facebook,亚马逊,谷歌,Facebook,Netflix。甚至有大量的移动互联网公司在这一波牛市中跌幅巨大。今天和大家分享第二个公司:Yelp。
 
Yelp一直是......
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2017年09月05日 09:33

移动互联网下的大溃败(一):潘多拉音乐电台

移动互联网下的大溃败(一):潘多拉音乐电台
文 | 朱昂
 
导读:在许多人眼中,美国股市正在经历着历史上第二长的大牛市,时间跨度仅次于80年代的那次牛市。理论上说牛市中应该有很多easy money的机会。然而即使在美国的牛市中,也不是一个鸡犬升天的Beta行情。更重要的是,此次移动互联网泡沫和2000年PC互联网泡沫最大的不同,就是来自于今天的移动互联网热潮更多是个股行情,而不是一个板块的大爆发。
 
我们虽然看到纳斯达克和科技股指数不断创新高,但更多来自于权重互联网企业Facebook,亚马逊,谷歌,Facebook,Netflix。甚至有大量的移动互联网公司在这一波牛市中跌幅巨大。我们今天会开始做一个系列,和大家分享一下本......
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2017年09月01日 09:53

小米迈入线下深水区

小米迈入线下深水区
文 | 王海天
 
一周前,雷军发了一条微博,去河南视察小米在实体店的销售情况,并和手机店老板深度交流。
 
这条微博我看了不下五遍。
 
是手机店,而不是小米合作经销商。开头我没用小米经销商来形容这个手机店,而是用店老板。因为在这条微博的配图中,手机店大厅柱子上,就是ViVO X9的分期广告。雷军提到的红米,只是这家手机店售卖的机型之一。
线下的触达方式。“中移动给她推荐卖红米,她没想到卖得非常好。”这句话包含的信息量,琢磨起来也很有意思。这个老板卖红米,并不是雷军和小米让她卖的,......
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2017年08月31日 16:56

“土豪陷阱”:从阿冷看直播的后秀场时代

“土豪陷阱”:从阿冷看直播的后秀场时代
文 | 彬元资本邱梦晨
 
导语
 
事情正在起变化。
 
8月20日,陌陌公布二季报,净营收3.122亿美元,同比增长215%。不按照美国通用会计准则计量,2017年二季度归属于陌陌的净利润为7380万美元,同比增长218%,业绩发布当天,股价暴跌20.1%,在利润水平相当的情况下,市值只有微博的1/3。
 
面对一份可圈可点的财报,市场却做出非常消极的反应。多少还是体现出了对于陌陌后续成长的质疑,换句话说,对于直播这种商业模式持续性的质疑。
 
事实上,虽然秀场直播这几年赚的盆满钵满,但是却在美股市场......
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2017年08月30日 17:10

家具电商之王,中国会不会出现Wayfair?

家具电商之王,中国会不会出现Wayfair?
文 | 朱昂
 
导读:前一段写了2017全球主要电商的涨幅榜,其中涨幅第一的既不是亚马逊,也不是阿里或者京东,而是一个做家居的垂直电商Wayfair,引起了许多朋友的关注。为什么过去几年大部分的垂直电商都不行了,而Wayfair却能在亚马逊的冲击下依然表现强劲。家具电商是否真的能做到垂直化,还仅仅是昙花一现。今天就和大家谈谈Wayair的商业模式。
 
Wayfair是美国最大的家具电商,目前市值58亿美元,前身是早在2002年就成立的CNSStores。
 
这家公司过去几年的收入增长很快,2011年的时候收入只有5.17亿美元,到了2012年增长到了6亿美元。然后进入2013......
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2017年08月29日 16:48

为什么一篮子股票是最好的投资?

为什么一篮子股票是最好的投资?
文 | businesslike
 
导读:为何一篮子股票可以成为多数人最好的投资?根本逻辑是什么?当我们谈论股票时,我们在谈论什么? 现在,就简单做个逻辑梳理。
 
1.风险溢酬
 
 传统的定价理论提出:资产收益率=无风险收益+风险溢价。 
 
根据组合理论,一个分散的组合,其个别资产的特有风险被分散,组合等于市场篮子时,组合收益=无风险收益+系统风险溢价;即:组合回报等于市场收益,来源于承担系统风险的报酬。 
 
迄今为止,系统风险定价,仍存在诸多争论。原因之一,就是真实市......
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2017年08月29日 09:25

如何看待调整后的陌陌?

如何看待调整后的陌陌?
文 | 朱昂
 
导读:作为陌陌最铁杆的粉丝,过去一周终于开始接受考验。二季度业绩有些低于预期,导致最近几天的股价连续下跌。陌陌作为过去一年市场表现最好的公司之一,在过去三个月其实已经明显走弱,跑输其他的中概股。那么陌陌高增长的阶段结束了吗?今天我们从自己的视角去做一些简单分析。
 
二季度的业绩哪里低于预期?    
 
二季度陌陌的营收3.12亿美元,同比增长215%,而且相比一季度的2.65亿美元,也有比较大的环比增长。直播业务收入继续从一季度的2.13亿美元增长到了2.59亿美元。其他一些业务环比增长开始放缓:增值业务收入246......
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2017年08月25日 17:35

透过联通混改看运营商为何会被管道化?

透过联通混改看运营商为何会被管道化?
文 | 朱昂
 
导读:过去一周市场最大的关注点就是联通的混改,BATJ同时入股中国联通,成为混改最有影响力的一单。事实上我们认为联通混改已经验证了运营商被管道化的命运,此次混改反而将再次为接下来的新一轮移动互联网应用浪潮埋下伏笔。以下是我们的一些个人思考。
 
从内容提供商到管道提供商  
 
过去20年是运营商快速发展和变化的时代。
 
最早的三大运营商,中国移动,中国联通和中国电信都是从邮政体系分家出来的。当初体系中能力最强的一批人去了中国电信,因为在固定电话的时代,电信就是一个提款机。那时候......
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2017年08月25日 14:07

投资的要义:多做正分,少做负分

投资的要义:多做正分,少做负分
文 | 朱昂
 
导读:在著名的对冲基金奇才《Hedge Fund Market Wizard》中,有一段关于Omni GlobalFund对冲基金创始人Steve Clark的访谈。他说了一句非常简单却深刻的话:Do more of what works and less of what does not. 投资应该多做有效的事情,少做无效的事情,而这一点恰恰是投资中的要义。今天和大家分享一些自己的感悟。
 
时间是最稀缺的资源  
 
过去几年随着年龄的成熟,我越来越感受到时间的价值。时间是所有人最稀缺的资源,也是最大的杠杆。从我们出生以后,时间是唯一一个会变得越来越少的资源,如何正确认识到时间将成为我们生命中......
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2017年08月23日 17:55

慢牛格局,成长股接棒“漂亮50”?

慢牛格局,成长股接棒“漂亮50”?
文 | 博道投资总监 史伟
 
要点:
 
1、中国经济结束2011年以来的增速下降趋势,消费与服务有望稳定经济增速。
 
2、IPO显著加快,事实上的注册制使得A股和国际股市制度与估值接轨。
 
3、“漂亮50”的慢牛格局,印证中国经济向好。
 
4、以创业板为代表的成长股最困难时期过去,迎来修复期。
 
5、优胜劣汰接轨国际,我国股市或将步入慢牛模式。
 
新经济周期激辩
 
2017年以来,中国经济与股市出......
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2017年08月23日 17:10

房地产那些事(一):谁决定了全球房价?

房地产那些事(一):谁决定了全球房价?
事实上每天都有许多人问我,房价怎么看?上海房价会下跌吗?我有几个核心观点:
 
1)投资的核心来自于资产配置,上海丈母娘是全世界资产配置最强的人群,当然这也是运气。买房越早的人,越有钱。上海丈母娘要求都是:结婚?先买套房再说。
 
2)100万美元在全球买到什么房,房价最贵的是纽约曼哈顿。
 
3)谁决定了一线城市的房价?其实我的研究显示,一线城市房价和这个国家的经济增速相关度不是那么大,而是和这个城市的富豪数量相关度最高。纽约最贵,因为全球富人在那里。上海和北京是中国富人在那里。杭州和深圳这几年暴涨,和创业板泡沫、阿里上......
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2017年08月22日 10:39

2017年全球电商涨幅榜背后的逻辑

2017年全球电商涨幅榜背后的逻辑
文 | 朱昂
 
导读:电商是整个移动互联网变现最强,市场空间最大的一块。我也写过大量关于电商行业的文章,包括今年年初就开始看好阿里的新零售。那么市场在今年又是用什么眼光去看电商,背后的逻辑和发展又是什么?今天我们通过分析2017年全球各大电商涨幅,来和大家聊聊背后的逻辑。
 
2017全球主要电商走势图
 
首先,我们先来看看下面这张图:2017年全球主要电商的涨幅榜。
 
其实图中基本上只有两个国家的公司:中国和美国。这也是全球零售市场最大的两个国家,同时也是全球移动互联网发展最快,渗透率最高的国家。
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2017年08月21日 17:05

绝对双骄,阿里腾讯的1万亿美元时代

绝对双骄,阿里腾讯的1万亿美元时代
文 | 朱昂
 
导读:在足球领域,梅西和C罗是这个时代最伟大的绝代双骄,甚至也可能是过去30年全球足球领域最强的双子星。梅西和C罗的天赋,巅峰状态保持的时间,以及领先其他球员的段位,在过去都是没有出现的。未来随着足球比赛越来越体系化,也可能很难再看到了。而在中国互联网领域,阿里和腾讯的“绝代双骄”也是前无古人。
 
没有任何一个阶段,有两家如此体量巨大的中国互联网公司,在各自领域同时垄断市场,并且保持如此高的增速。就在前天,腾讯公布了强劲的财报。2017年2季度收入增长了58.6%,利润增长了44.8%。而一天后,阿里的最新数据丝毫不逊色。最新一季度......
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2017年08月21日 16:47

和房产比,为什么股票是最好的投资品种?

和房产比,为什么股票是最好的投资品种?
文 | businesslike
 
导读:股市有种说法叫“一赚二平七亏”,大部分人,可能也真的感觉如此。但是,今天想分享的观点却是:一篮子股票(分散的普通股组合),是90%的普通人能找到的最好的投资。和房产比,为什么股票是最好的投资品?
 
各类资产长期收益  
 
房产是我国人民的第一资产,占家庭资产的近七成(《中国家庭财富调查报告(2017)》)。据我们的经验,房产收益了得。不过,我们的经验只有短短的十几年,那么长期看,房产收益如何?
 
这是美国127年来指数(含股息)与名义住宅价格的......
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2017年08月18日 14:16

互联网的两极(下):阿里巴巴

互联网的两极(下):阿里巴巴
文 | 朱昂
 
导读:过去几年移动互联网最大的特征就是强征恒强。关于这一点,在我之前的文章曾经做过一些分析。互联网巨头的垄断其实和100年前标准石油公司的垄断是一样的,而且由于互联网企业能够迅速在全球扩张,这种垄断比当初更加恐怖。而由于这些互联网巨头公司掌握了大量用户数据,通过用户的行为分析,能够帮助他们更加快速的进行产品迭代和创新。特别是流量红利的上半场已经结束后,生存环境明显倾向于Facebook,亚马逊,阿里,腾讯,谷歌这些巨头们。
 
无独有偶,前一段时间有个朋友一起喝茶,建议我做一个A(阿里)T(腾讯)组合。
 
从大方向......
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