时间的复利，对于投资和人生的思考-朱昂的财新博客-财新网

文 | 朱昂

导读：今天比较简单，和大家聊聊“时间”对于我们投资和人生的影响，事实上过去一年最大的收获就是对于时间价值的理解。

前一段时间在飞机上终于看掉了《异形：契约》，让我感触颇深。

一直以来对于这种有宏大世界观的电影和电视剧无法抵抗。从之前的《西部时间》到最近几部的《异形》。在《异形：契约》中，最重要的人物无疑是拥有思想的生化人大卫。在《异形：普罗米修斯》和《异形：契约》中，最大亮点就是看着生化人大卫思想的醒悟，而且变成了超越人类，甚至电影中人类“造物者”工程师的一种存在。

在《异形：契约》里大卫引用了英国“预言家”诗人波西比夕雪莱1817年创作的一首十四行诗：《Ozymandias 奥斯曼狄斯》。这首诗也道出了大卫为什么能够临界人类，甚至工程师之上的原因：因为大卫是永生的，他能和时间平行，这也让大卫能够拥有更高的顿悟。今天，我也想说说时间，对于投资和人生的意义。

我们都知道，对于世界认知每提高一个维度，就能看到几何倍数的新视角，也以一个更高的视野去看待事物。我们能看到一个三维度的世界，对于人生观，世界观的理解就远远超过只能看到二维世界的生物。但是世界不仅仅是三维度的，是多维度的。再更高维度的世界中，就是时间。虽然我们无法真的看到过去和未来，和时间平行，但是站在更高维度去思考，就能真正做到降维，就能把许多问题简单化。

过去几年我开始理解，时间是投资中最大的杠杆，也是最重要的因素。从交易的本身来看，短期交易永远是最拥挤的。99%的人都希望在短期的交易中获利，但是作为一个群体，这是不可能实现的。也没有人，永远能够在短期交易中获胜。长期的交易，其实没有那么拥挤。从确定性的角度看，长期会比短期更清楚，而且杆杠也更大。

我们无法判断明天的股市怎么走，但长期股市的增长只和经济GDP增速有关，这一点在每天一点一滴的学习中，还是能够有所把握。

如果我们从目标收益率上去思考，加入时间因素以后，这个年化目标收益率就能变得更加合理。许多人看不上一年25%的收益率，却不知道10年连续25%收益率就是10倍，那么只要能保持，20年就是100倍，30年就是1000倍，40年就是10000倍。

通过时间的杠杆，我们会看到这是一个多么惊人，也多么让人觉得诱惑的回报率。绝大多数的投资人，没有想过干40年，甚至没有想过干20年。他们更看重那些1年10倍，20倍的回报率。不过有一句话叫：盈亏同源。高杠杆带来的回报，会成就你，也会毁灭你。成为抛硬币大赛冠军，完全取决于运气。

而事实却是，好运是最不可持续的。

受困于时间这个维度，就会让我们的视野受到巨大限制，看不清投资的目标和方向。

巴菲特最伟大的就是，从一开始就加入了时间杠杆，当然时间杠杆之外还有廉价资金的杠杆。这让他永远都很从容做投资，并不被短期收益率影响，也不焦虑，每一个决策都是在完全放松和理性的情况下做出的。

时间杠杆+美国国运=股神巴菲特，当然成就他的还有许多其他因素。许多人都觉得我们永远没有机会成为巴菲特，因为我们活不了那么长时间。但生命的长度，不应该由我们自己去决定，而是上天。不过从理性的思维出发，人的寿命变得越来越长，对待时间的态度，应该越来越从容。

在投资中，最无法摆脱时间的人，就是关心下一分钟股价波动。每一天，每一个月，每一年都是一种轮回。当我们的关注点约短视，最终的结果就越没有长期时间效应。要把握一个股票下一天，下一个月能否上涨，取决于基本面之外的因素。这种能力，我认为是没有复利的。所以许多人都会在短时间内，不断被清零后，从头开始，就变成了一种轮回。比如，就算通过某种因素（大概率是运气），把握住了今天的波段，有怎么样？每天这种因素是否能复制呢？

但是用长期的时间维度思考和执行，是有复利的。复利就是时间杠杆对正确事情的回报。比如享受企业长期增长的钱，通过提高自己对事物的认知，把握时代的方向和潮流。方法论中，加入了时间因素后，都是有复利。

人生亦是如此，跳出时间维度之外，会改变我们的思考方式，从一个更高的角度看待自己和这个世界。时间是这个世界的一部分，但绝对不是我们的终点。过去和未来，都是时间的一部分。而过去和未来的中间点就是当下，当下也是脱离于时间之外的。把握住当下，能够跳出过去和未来对于我们的束缚。

跳出时间维度后，我们会明白，方向比速度重要。是啊，不用在乎时间了，就不需要那么着急。这也是为什么，做正确的事情，远远比用正确的方式做事情重要。

最后，无论是投资和人生，希望朋友们都走在一条正确的道路上。也希望自己一点小小的感悟，给大家带来帮助。

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