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为什么中国是金砖五国中最成功的?

文 | 朱昂
 
导读:我一直想做一个研究,为什么当年的金砖四国,最终跑出来的是中国。中国在过去15年是金砖四国发展速度最快,经济最稳定的国家。其实这可以作为一个深度专题来写,不过碍于最近个人事情太多,就简单谈谈自己一些简单的看法,希望对大家有帮助。
 
2001年高盛首席经济师吉姆·奥尼尔(Jim O'Neill)首次提出“金砖四国”这一概念,特指新兴市场投资代表。“金砖四国”(BRIC)引用了巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)和中国(China)的英文首字母。2010年南非(South Africa)加入后,其英文单词变为“BRICS”,并改称为“金砖国家”。
 
BRICS代表了当时高盛对于新兴市场的看法。如果把全球经济体看做一个股市,当初大家都认为世界经济将从发达经济体这类“蓝筹股”,转向以金砖国家为代表的“成长股”。这些国家经济基数低,人口多,产业升级空间很大。下图是金砖国家从1981年到2016年的GDP增速,我们看到从2005到2016年,只有一年增速不在7%以上,真的是一个奇迹。
 
 
中国为什么是金砖中最优秀的?
 
作为一个板块,金砖国家没有辜负奥尼尔在2001年做的判断。但是我们如果仔细看个股,会发现其实中国是金砖国家中最成功的。BRICS的GDP能到今天这个量级,最核心的因素是中国。下面这张图可能有些模糊,对比了1990到2016年BRICS五国的GDP占比。中国从1990年的21%,大幅提高到2016年的56%。直白的说,金砖国家中最成功的就是中国!
 
 
中国在金砖国家中保持着高增长低通胀的特征,经常账户有巨大的盈余,产业结构在过去十年也完成了调整。我们看到俄罗斯和巴西在产业结构上还是依赖原材料和能源,同时还经历过经济衰退。我们再看印度、俄罗斯和巴西在金融危机之后都经历过非常高的通胀,其中他们的政局还有过不少不稳定因素。关于南非,他们占全球经济的比重过去几年还在稳步下滑。而中国,虽然在2009年之后面临过各种各样的问题,却如同一辆稳步的火车,一步步向前。这到底是为什么?
 
 
中国为什么会是金砖国家中最优秀的?这可能是一个比较大的话题,我仅仅从自己的一些视角做分析,里面可能还缺少大量的数据。
 
1、强大的政府。
 
在BRICS中,中国有着最强大的政府,这导致自上而下的意志能被非常好的执行。
 
巴西,南非,甚至穆迪之前的印度,都面临政府不足够强大的问题。一个问题,需要讨论半天,等执行的时候既不能有效到位,也错过了最好的时间。去年有一个朋友去印度调研,回来后很看好印度未来几年的发展。一个重要的原因就是印度第一次有了强政府。这件事对我启发也很大。印度过去一直没发展起来,就是没有强政府做统一,语音都上百种。如果我们看国家看做一个公司,CEO定战略很重要,但是CEO的战略能执行到位更加重要。
 
2、正确的方向。
 
战略的制定当然是最重要的。可以说过去30年中国一直在正确的方向,没有犯大错。整个产业也不断出现升级换代,今天的经济结构和10年前相比,出现了巨大差异。而相比而言,俄罗斯虽然有强政府,但发展方向错了。能源在经济的比重,比10年前还高,错过了中产阶级转型的红利期。
 
中国一个好处是,本土市场非常大,通过如此大的市场,引进海外技术,将本土的制造业升级。类似于汽车、家电、手机、太阳能等制造业在本土完成了结构升级。
 
3、人口红利。
 
我一直认为中国拥有真正的人口红利。改革开放之前的中国,刚刚经历了各种各样的问题,人民的生活都很苦,而且内心有强烈的改善生活愿意。
 
也就是说,中国人真的很勤劳,也很愿意吃苦。此外,中国的大学在90年代开始了放开招生,导致中国有了大学生红利,这为过去十年的转型也奠定了基础。相反我们再看印度,人口是非常年轻,但教育程度还非常低,缺少中国的大学生红利。另一点是许多人对印度忽视的,就是女性人口的劳动参与率。中国的女性人口劳动参与率几乎是全球最高的,而印度女性劳动人口几乎不工作。这也让印度的人口红利有所打折,而中国才是高质量的人口红利。
 
4、稳定的汇率。
 
从一个大周期来看,中国汇率基本上保持着稳步向上,一个稳定的汇率对于经济增长有着至关重要的意义。
 
相反,巴西和俄罗斯都面临汇率出现了大幅度贬值,波动很大,非常不稳定。简单而言,中国相比这些国家,对于自己的汇率有比较强的定价权。这让中国的确能摆脱美国对他的影响。不像当年的日本,虽然成为了全球第二大经济体,在汇率上却无法摆脱美国。这让日本从一开始,就根本没有可能成为全球经济体第一大国,但中国是非常有可能的。
 
5、土地公优化的红利。
 
相比其他国家,在中国土地是公有化的,这对于经济发展初期带来了很大帮助。
 
我们都知道经济一开始的发展,需要政府大量的投资,修建公路、铁路、楼宇等。而正是因为土地公有化,政府能够不断卖土地来获得资金,再投入到城市的建设中,带来了一整套的正反馈。而且,90年代开始推行了分税制度改革,贩卖土地的资金,不需要上交,可以用在资金城市的开发,这个地方政府带来了更强的动力。试想一下,如果我们土地是私有化的,政府就很难获得投入到基础建设的资金,经济就很难发展起来。
 
6、不容忽视的中华民族。
 
这一点其实是第三条人口红利的一部分,但我认为还是需要单独列举出来。我们看到,中华民族其实是很伟大的,是存在了几千年的,并且唯一没有中断的文明。中华民族在历史上也是全世界最强大的民族,经济也一度占全世界20-30%比重。能够长期称霸世界,并且存活下来,就意味着中华民族骨子里有许多不简单的地方。中国的文化和思想非常博大精深。这也是中国能够优于巴西、俄罗斯和印度的地方。也就是说,其实几百多年前,中国就已经是全球比较发达的国家和拥有先进的思想。只是经历过几次战争后,出现了消耗。
 
长期看,只能赌国运
 
中国成为金砖国家中最最成功的个案,有许多必然的因素。其实过去20年全球新兴市场中,最大亮点就是中国的出现。
 
未来20年可能还要看改革后的印度。当然,作为一个新兴市场国家,对于中国未来的命运取决于能否跨越“中等收入陷阱”。
 
能不能,说实话我也不知道。长期能够预测正确,是一件最难的事情。
 
最近看Dalio的那本最新《Principles》,就讲到80年代初高通胀时,他认为美国必然会进入一次大衰退。但是事实却是美国进入了一次18年的大牛市。这也导致Dalio在桥水成立了8年后,又回到原点:只剩下他一个人。预测真的很难做,过去每年海外媒体都在写中国经济要崩盘,但一直没有。
 
所以对于存在于这个国家的每一个人来说,只能赌国运了,我们其实每一个人渺小的命运,都必然和大的运势有关。只有国运起来了,我们的生活才会改善。至少过去20年,中国有着非常强的国运,也希望这种国运能在未来继续。
 
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