美剧越来越好看，时代发生了什么变化？
文 | 朱昂
导读：端午长假的时候，终于把美剧“Billions”第二季看完了。作为Showtimes历史上收视率最高的一部电视连续剧，“Billions”第二季的内容和拍摄比第一季还要精彩。里面有非常丰富的人物性格刻画，精彩深刻的对白，以及两对男女主角超一流的演技。想到一个月后，《冰与火之歌》最新一季的上映，有让人热血沸腾。 事实上，过去一段我们发现大量制作精良的美剧，包括《冰与火之歌》，《西部世界》，《Billion...
2017年06月01日 09:22
文 | 朱昂
导读：端午长假的时候，终于把美剧“Billions”第二季看完了。作为Showtimes历史上收视率最高的一部电视连续剧，“Billions”第二季的内容和拍摄比第一季还要精彩。里面有非常丰富的人物性格刻画，精彩深刻的对白，以及两对男女主角超一流的演技。想到一个月后，《冰与火之歌》最新一季的上映，有让人热血沸腾。 事实上，过去一段我们发现大量制作精良的美剧，包括《冰与火之歌》，《西部世界》，《Billion...
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文 | 朱昂
导读：端午长假的时候，终于把美剧“Billions”第二季看完了。作为Showtimes历史上收视率最高的一部电视连续剧，“Billions”第二季的内容和拍摄比第一季还要精彩。里面有非常丰富的人物性格刻画，精彩深刻的对白，以及两对男女主角超一流的演技。想到一个月后，《冰与火之歌》最新一季的上映，有让人热血沸腾。 事实上，过去一段我们发现大量制作精良的美剧，包括《冰与火之歌》，《西部世界》，《Billion...
2017年05月27日 09:12
文 | 朱昂 端午假期来临，相信做证券和投资的朋友都开启了休假模式。今天也写点随笔，为接下来的端午节假期做一些准备。 过去两年可以说是A股成长股的小年，中小板指从2015年12084点一路下跌到目前的6442点。创业板指数更是从最高的4037点下跌到今天的1759点。相比而言，沪深300指数的跌幅要小很多，“仅仅”从5380下跌到了3480点。从我们自己的直观感受看，TMT为代表的成长股跌幅巨大，传媒去年跌幅第一，今年也是在跌...
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随笔 | 成长股结束了吗？
文 | 朱昂 端午假期来临，相信做证券和投资的朋友都开启了休假模式。今天也写点随笔，为接下来的端午节假期做一些准备。 过去两年可以说是A股成长股的小年，中小板指从2015年12084点一路下跌到目前的6442点。创业板指数更是从最高的4037点下跌到今天的1759点。相比而言，沪深300指数的跌幅要小很多，“仅仅”从5380下跌到了3480点。从我们自己的直观感受看，TMT为代表的成长股跌幅巨大，传媒去年跌幅第一，今年也是在跌...
2017年05月26日 09:34
文 | 点拾团队
导读：过去几年量化交易在中国开始兴起，而量化交易中的CTA期货策略由于去年受益于期货市场的大牛市，市场规模出现了爆发式增长。说到CTA交易策略，一定不能不提DavidHarding：全球最大CTA交易公司Winton创始人，CTA交易中的巴菲特。今天我们就给您介绍一个全方位的David Harding，一次难得的专访，由点拾团队原创翻译。
充满挫败的职业生涯初期 如果你是一个程序交易员，在资产缩水阶段一定会...
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投资中的耐心和信心：专访量化CTA中的巴菲特
文 | 点拾团队
导读：过去几年量化交易在中国开始兴起，而量化交易中的CTA期货策略由于去年受益于期货市场的大牛市，市场规模出现了爆发式增长。说到CTA交易策略，一定不能不提DavidHarding：全球最大CTA交易公司Winton创始人，CTA交易中的巴菲特。今天我们就给您介绍一个全方位的David Harding，一次难得的专访，由点拾团队原创翻译。
充满挫败的职业生涯初期 如果你是一个程序交易员，在资产缩水阶段一定会...
2017年05月25日 16:00
文｜朱昂
导读：你知道1926年以来美股涨幅最大的公司是谁吗？这个公司涨幅超过了49000%，是所有SuperStocks中量级最大的。这个公司就是亚马逊。 关于亚马逊，笔者曾经也写过文章。Jeff Bezos的伟大在于他从来没有忘记过Day One。亚马逊的每一份年报开头，都是1997年第一次上市时至投资者的信。市场也回报了贝索斯的坚持，他仅仅用了20年时间，完成了从零到756亿美元，超越了投资大师巴菲特。最近亚马逊也出了最新的财...
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涨幅490倍！亚马逊早已不是一家零售公司
文｜朱昂
导读：你知道1926年以来美股涨幅最大的公司是谁吗？这个公司涨幅超过了49000%，是所有SuperStocks中量级最大的。这个公司就是亚马逊。 关于亚马逊，笔者曾经也写过文章。Jeff Bezos的伟大在于他从来没有忘记过Day One。亚马逊的每一份年报开头，都是1997年第一次上市时至投资者的信。市场也回报了贝索斯的坚持，他仅仅用了20年时间，完成了从零到756亿美元，超越了投资大师巴菲特。最近亚马逊也出了最新的财...
2017年05月24日 17:20
文 | 朱昂
导读： 作为陌陌最铁的粉丝，我们在第一时间解读强劲的一季报。盈利增长7倍之后，我们看到的是移动直播业务大爆发。今天，我们从自己的角度去简单分析陌陌一年五倍的原因，以及此次财报中的亮点。 陌陌一直是我们看好并且长期关注的一个公司，今天新鲜出炉的业绩也继续超市场预期。 收入同比增长421%至2.65亿美元，其中直播业务收入暴涨1264%至2.13亿美元，会员费收入同比增长54%至2286万美元，...
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一年5倍，对陌陌最强一季报的解读
文 | 朱昂
导读： 作为陌陌最铁的粉丝，我们在第一时间解读强劲的一季报。盈利增长7倍之后，我们看到的是移动直播业务大爆发。今天，我们从自己的角度去简单分析陌陌一年五倍的原因，以及此次财报中的亮点。 陌陌一直是我们看好并且长期关注的一个公司，今天新鲜出炉的业绩也继续超市场预期。 收入同比增长421%至2.65亿美元，其中直播业务收入暴涨1264%至2.13亿美元，会员费收入同比增长54%至2286万美元，...
2017年05月24日 09:26
文 | 朱昂
导读：今年以来我们看到一个明显的特征，大互联网公司出现强者恒强。如同腾讯，阿里，Facebook，亚马逊这些巨头，无论是业绩还是股价的增长，都显著高于小互联网企业。在中国，我们一边看到创业板的不断调整，但另一边的大市值互联网公司不断回报投资者。这背后到底是什么原因呢？本文尝试和大家做一些自己的思考。
科技大盘股的牛市 在几天前我们的文章中，我们说过数据将是下一波科技浪潮的船票。...
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互联网的牛市：中美巨头的强者恒强
文 | 朱昂
导读：今年以来我们看到一个明显的特征，大互联网公司出现强者恒强。如同腾讯，阿里，Facebook，亚马逊这些巨头，无论是业绩还是股价的增长，都显著高于小互联网企业。在中国，我们一边看到创业板的不断调整，但另一边的大市值互联网公司不断回报投资者。这背后到底是什么原因呢？本文尝试和大家做一些自己的思考。
科技大盘股的牛市 在几天前我们的文章中，我们说过数据将是下一波科技浪潮的船票。...
2017年05月19日 16:49
文 | 凌鹏 最近股票市场悲风凄雨，许多同行变得焦虑，甚至有新入行者担心职业前景。好久没写文章，今天不谈专业，随便聊聊。
一. 这是一场向上的康波 借用周金涛老师的一句话“人生是一场康波”。尽管对未来有诸多担忧，但我固执地认为：A股是一场向上的康波。道理很简单：即便保持5%--6%的GDP增速，若干年后中国将成为全球第一大国。 匹配适当的金融深度，资本市场就有巨大的发展空间。更何况，社保、企...
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凌鹏：风物长宜放眼量
文 | 凌鹏 最近股票市场悲风凄雨，许多同行变得焦虑，甚至有新入行者担心职业前景。好久没写文章，今天不谈专业，随便聊聊。
一. 这是一场向上的康波 借用周金涛老师的一句话“人生是一场康波”。尽管对未来有诸多担忧，但我固执地认为：A股是一场向上的康波。道理很简单：即便保持5%--6%的GDP增速，若干年后中国将成为全球第一大国。 匹配适当的金融深度，资本市场就有巨大的发展空间。更何况，社保、企...
2017年05月18日 15:25
文 | 朱昂
导读：在纽约生活的岁月中，每年7月4日国庆节游行都是必看的节目。而每一年这个游行都是由百年老店梅西百货做冠名赞助。百年老店的梅西百货一直是纽约精品百货公司的代表，每年的圣诞节橱窗摆设都是一道亮丽的风景线。而今天，梅西百货在业绩连续低于预期后，正在成为“做空神器”。为什么在美国经济复苏周期，美股第二长牛市中，百货公司却不断以下跌来“回报”投资者？今天我们就和大家分享背后的时代变化，以及...
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百年老店梅西成做空神器 美国百货坍塌带来的启示
文 | 朱昂
导读：在纽约生活的岁月中，每年7月4日国庆节游行都是必看的节目。而每一年这个游行都是由百年老店梅西百货做冠名赞助。百年老店的梅西百货一直是纽约精品百货公司的代表，每年的圣诞节橱窗摆设都是一道亮丽的风景线。而今天，梅西百货在业绩连续低于预期后，正在成为“做空神器”。为什么在美国经济复苏周期，美股第二长牛市中，百货公司却不断以下跌来“回报”投资者？今天我们就和大家分享背后的时代变化，以及...
2017年05月18日 09:28
文 | 朱昂
导读：前一段时间看了纪录片《美国商业大亨传奇》，对于美国100年前的商业大亨做了详细的介绍。从铁路大亨范德比尔特，石油大亨洛克菲勒，到钢铁大王卡内基，银行巨头JP Morgan等。这些商业巨头都在其时代成为过世界的首富，而他们商业模式都有一个共同点：对于资源的垄断。 我们看到100年前，石油是美国第一波工业革命中最核心的资源。而铁路大王范德比尔特垄断的就是石油运输，石油大亨洛克菲勒垄断的是石...
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下一波科技浪潮：数据
文 | 朱昂
导读：前一段时间看了纪录片《美国商业大亨传奇》，对于美国100年前的商业大亨做了详细的介绍。从铁路大亨范德比尔特，石油大亨洛克菲勒，到钢铁大王卡内基，银行巨头JP Morgan等。这些商业巨头都在其时代成为过世界的首富，而他们商业模式都有一个共同点：对于资源的垄断。 我们看到100年前，石油是美国第一波工业革命中最核心的资源。而铁路大王范德比尔特垄断的就是石油运输，石油大亨洛克菲勒垄断的是石...
2017年05月17日 16:14
文 | 彬元资本 邱梦晨
导读：紧随着湖南台现象级反腐剧《人民的名义》的完结，Netflix放出了王牌政治剧《纸牌屋》的第五季预告，在5月份Netflix敲定了和爱奇艺的深度合作之后，国内的观众终于可以光明正大的追《纸牌屋》了。 剧迷欢呼雀跃的同时，我们也看到在线视频的广阔前景，Netflix发布的2017年第一季度财报显示，Netflix第一季度营收为26.37亿美元，同比增...
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《人民的名义》到《纸牌屋》，谁能成为中国的Netflix？
文 | 彬元资本 邱梦晨
导读：紧随着湖南台现象级反腐剧《人民的名义》的完结，Netflix放出了王牌政治剧《纸牌屋》的第五季预告，在5月份Netflix敲定了和爱奇艺的深度合作之后，国内的观众终于可以光明正大的追《纸牌屋》了。 剧迷欢呼雀跃的同时，我们也看到在线视频的广阔前景，Netflix发布的2017年第一季度财报显示，Netflix第一季度营收为26.37亿美元，同比增...
2017年05月15日 09:36
文 | 柳胖胖
导读：Snapchat是今年以来美股最大的IPO，周四发布财报后，股价暴跌超过20%。关于Snap，我们之前写过多篇文章。Snap是一家社交软件，同时也是一个照相机公司。IPO当天高开暴涨，一季报暴跌，Snapchat的问题是什么？未来还有多大想象空间？以下是独立互联网观察者柳胖胖的分析文章： 5月11日，在盘后的2017Q1财报公布后，Snap的股价遭遇跳水，最多的时候跌了25%，真是和当初IPO首日的暴涨相映成趣。 ...
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季报暴跌后，Snapchat的问题在哪里？
文 | 柳胖胖
导读：Snapchat是今年以来美股最大的IPO，周四发布财报后，股价暴跌超过20%。关于Snap，我们之前写过多篇文章。Snap是一家社交软件，同时也是一个照相机公司。IPO当天高开暴涨，一季报暴跌，Snapchat的问题是什么？未来还有多大想象空间？以下是独立互联网观察者柳胖胖的分析文章： 5月11日，在盘后的2017Q1财报公布后，Snap的股价遭遇跳水，最多的时候跌了25%，真是和当初IPO首日的暴涨相映成趣。 ...
2017年05月12日 09:23
文 | 朱昂
导读：2017年的股市，走过了三分之一。我们很难去界定到底是一个牛市还是熊市。从上证指数看，小幅下跌1%，几乎是走平的。但是从个股看，分化非常严重。以“漂亮50”为代表的中大盘成长股许多都出现了20%以上涨幅，而其他个股纷纷出现下跌。许多人说A股只有两类公司：“漂亮50”和“要命3000”。 关于“漂亮50”，我曾经写过好几篇文章。包括我是在一年前就进行了“漂亮50”的推荐，认为名义GDP增速下来后...
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A股正在发生变化 小市值因子开始失效
文 | 朱昂
导读：2017年的股市，走过了三分之一。我们很难去界定到底是一个牛市还是熊市。从上证指数看，小幅下跌1%，几乎是走平的。但是从个股看，分化非常严重。以“漂亮50”为代表的中大盘成长股许多都出现了20%以上涨幅，而其他个股纷纷出现下跌。许多人说A股只有两类公司：“漂亮50”和“要命3000”。 关于“漂亮50”，我曾经写过好几篇文章。包括我是在一年前就进行了“漂亮50”的推荐，认为名义GDP增速下来后...
2017年05月11日 17:33
文 | Cidic
导读：电影行业在中国是一个特别有争议的行业，在一边我们看到巨大的市场空间，当中国人完成了基础的衣食住行后，大量的消费会转向精神消费。和今天的美国相比，中国人的人均观看电影次数还有几倍的增长空间。而移动互联网的出现，也压低了电影票价格，成为今天性价比最高的消费之一。但是在另一边，我们看到模式中的问题，比如电影票房具有很强的项目制特征，很难去做预测；再比如中国过去电影票房的增长几乎和...
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平淡的文化产业，开心麻花是一家怎样的公司？
文 | Cidic
导读：电影行业在中国是一个特别有争议的行业，在一边我们看到巨大的市场空间，当中国人完成了基础的衣食住行后，大量的消费会转向精神消费。和今天的美国相比，中国人的人均观看电影次数还有几倍的增长空间。而移动互联网的出现，也压低了电影票价格，成为今天性价比最高的消费之一。但是在另一边，我们看到模式中的问题，比如电影票房具有很强的项目制特征，很难去做预测；再比如中国过去电影票房的增长几乎和...
2017年05月10日 16:43
文 | 朱昂
导读：全球最大的社交应用公司Facebook也刚刚推出了强劲财报。今天我们就通过Facebook财报背后的数据，和大家分享此次财报最大的亮点：AR/VR。这将是Facebook未来十年最核心的业务增长点。以下是我们详细的分享，希望对你有帮助。 Facebook第一季度营收为80.32亿美元，比去年同期的53.82亿美元增长49%，不计入汇率变动的影响为同比增长50%；净利润为30.64亿美元，比去年同期的净利润17.38亿美元增长76%。20...
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Facebook一季报解读：未来十年要打造怎样的世界？
文 | 朱昂
导读：全球最大的社交应用公司Facebook也刚刚推出了强劲财报。今天我们就通过Facebook财报背后的数据，和大家分享此次财报最大的亮点：AR/VR。这将是Facebook未来十年最核心的业务增长点。以下是我们详细的分享，希望对你有帮助。 Facebook第一季度营收为80.32亿美元，比去年同期的53.82亿美元增长49%，不计入汇率变动的影响为同比增长50%；净利润为30.64亿美元，比去年同期的净利润17.38亿美元增长76%。20...
2017年05月10日 16:23
文 | 史伟 导读：博道投资的投资总监史伟是笔者非常好的朋友，也是坚定的基本面成长股选手。无论是之前在交银施罗德，还是现在的博道投资。这篇文章写于5月1日，史伟总在长假期间，对于目前的漂亮“50”做了一些自己的思考，有些地方和笔者不谋而合。一切似乎都是轮回，在索罗斯的反身性理论下，15年的成长股和17年的漂亮50有着多少相似的成分。以下是全文，博道投资史伟难得的思考分享。
漂亮50的估值溢价 漂亮...
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再辨漂亮50：反身性即将开启？
文 | 史伟 导读：博道投资的投资总监史伟是笔者非常好的朋友，也是坚定的基本面成长股选手。无论是之前在交银施罗德，还是现在的博道投资。这篇文章写于5月1日，史伟总在长假期间，对于目前的漂亮“50”做了一些自己的思考，有些地方和笔者不谋而合。一切似乎都是轮回，在索罗斯的反身性理论下，15年的成长股和17年的漂亮50有着多少相似的成分。以下是全文，博道投资史伟难得的思考分享。
漂亮50的估值溢价 漂亮...
2017年05月10日 09:31
文 | 朱昂
导读：几百年前，一个王朝的建立需要通过地域扩张，军事战争来获得。古罗马帝国，奥斯曼土耳其帝国，蒙古帝国，大英帝国等等，这些帝国的建立大多基于更加先进的科技或者更强的民族文化。在今天的和平年底，帝国已经不需要通过战争来建立，但科技依然是建立新时代帝国的重要因素。今天，市值8000亿美元的苹果，已经超过了许多国家的GDP，也是全球市值最大的一家公司。 对于苹果，我自己感受也很深刻，过去几...
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8000亿美金，苹果王朝是如何建成的？
文 | 朱昂
导读：几百年前，一个王朝的建立需要通过地域扩张，军事战争来获得。古罗马帝国，奥斯曼土耳其帝国，蒙古帝国，大英帝国等等，这些帝国的建立大多基于更加先进的科技或者更强的民族文化。在今天的和平年底，帝国已经不需要通过战争来建立，但科技依然是建立新时代帝国的重要因素。今天，市值8000亿美元的苹果，已经超过了许多国家的GDP，也是全球市值最大的一家公司。 对于苹果，我自己感受也很深刻，过去几...
2017年05月09日 15:47
文 | 陈慧隽
导读：说起西式快餐，大家通常都会想到汉堡、三明治和披萨。然而当你真的要赶时间解决一餐时，你大概不会把披萨当做首选。因为作为快餐，披萨出餐速度慢，有着天然的劣势。一旦放凉就不好吃。达美乐披萨（NYSE：DPZ）的出现，改变这一情况。
全球第二大披萨连锁，是什么样？ 目前达美乐13000多家门店中有38%的店铺在美国本土，这些店铺贡献了87%的总收入。美国以外的店铺都以特许经营的方式...
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10年25倍，全球第二大披萨连锁如何诞生的？
文 | 陈慧隽
导读：说起西式快餐，大家通常都会想到汉堡、三明治和披萨。然而当你真的要赶时间解决一餐时，你大概不会把披萨当做首选。因为作为快餐，披萨出餐速度慢，有着天然的劣势。一旦放凉就不好吃。达美乐披萨（NYSE：DPZ）的出现，改变这一情况。
全球第二大披萨连锁，是什么样？ 目前达美乐13000多家门店中有38%的店铺在美国本土，这些店铺贡献了87%的总收入。美国以外的店铺都以特许经营的方式...
2017年05月05日 09:31
文 | 朱昂
导读：全球最大市值的公司苹果前几天刚刚公布了财报。平时做美股的朋友都知道，财报是对公司一次重要的其中考试。而每次财报中的Earning Call Transcript更是能让普通投资者通过管理层的问答，了解更多公司深层次的东西。今天我们就简单翻译小结了苹果最新财报的Earning Call Transcript，希望对关心苹果，智能手机，苹果产业链的朋友带来帮助。
会议参与者： 投资者关系Nancy Paxton、 CEO Tim Coo...
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苹果一季报电话会议翻译小结
文 | 朱昂
导读：全球最大市值的公司苹果前几天刚刚公布了财报。平时做美股的朋友都知道，财报是对公司一次重要的其中考试。而每次财报中的Earning Call Transcript更是能让普通投资者通过管理层的问答，了解更多公司深层次的东西。今天我们就简单翻译小结了苹果最新财报的Earning Call Transcript，希望对关心苹果，智能手机，苹果产业链的朋友带来帮助。
会议参与者： 投资者关系Nancy Paxton、 CEO Tim Coo...
2017年05月04日 09:20
文 | 朱昂
导读：很快就是一年一度的价值投资者大会，在奥马哈的巴菲特股东大会。最近身边许多朋友已经启程开启了朝圣之旅，更近距离去感受这个全球最大的价值投资者聚会。作为巴菲特的粉丝，我本来倒是从来没有机会去过。但是巴菲特的投资精神和心法，倒是可以通过不断学习他的年报，观察他的访谈和操作中得出。今天我就和大家分享一下巴菲特能够成功，三个与众不同的地方。
不同于常人的心性 巴菲特有一种与...
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又到一年股东大会时 巴菲特的投资心法到底是什么？
文 | 朱昂
导读：很快就是一年一度的价值投资者大会，在奥马哈的巴菲特股东大会。最近身边许多朋友已经启程开启了朝圣之旅，更近距离去感受这个全球最大的价值投资者聚会。作为巴菲特的粉丝，我本来倒是从来没有机会去过。但是巴菲特的投资精神和心法，倒是可以通过不断学习他的年报，观察他的访谈和操作中得出。今天我就和大家分享一下巴菲特能够成功，三个与众不同的地方。
不同于常人的心性 巴菲特有一种与...
2017年05月03日 17:18
文 | 朱昂
导读：中产阶级崛起，人口结构变迁，经济模式转型等等，我们发现中国现在从经济和人口结构上，正在经历美国80年代的发展路径。整个消费对美国经济的占比在那个年代开始越来越高，同时也催生了大量消费品的牛股。今天我们也去研究美国超市生鲜行业模式从1980到2000年的一些变化，希望从中能够看到未来中国新零售，新消费的一些特征和启示。
传统超市的没落 首先我们看到1986到2006的20年时间，美国人...
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美国商超变迁启示录：未来严选+自主？
文 | 朱昂
导读：中产阶级崛起，人口结构变迁，经济模式转型等等，我们发现中国现在从经济和人口结构上，正在经历美国80年代的发展路径。整个消费对美国经济的占比在那个年代开始越来越高，同时也催生了大量消费品的牛股。今天我们也去研究美国超市生鲜行业模式从1980到2000年的一些变化，希望从中能够看到未来中国新零售，新消费的一些特征和启示。
传统超市的没落 首先我们看到1986到2006的20年时间，美国人...
