财新传媒
2018年04月16日 19:39

中美收入对比:都没有你想象的那么有钱

中美收入对比:都没有你想象的那么有钱

导读:前一段时间看到网上有个女孩公布择偶标准,要求在上海有房有车,没有贷款,年收入超过百万,学历最好是一线大学的研究生毕业。事实上,“财富幻觉”成了我们一线城市生活人群普遍的问题。大家觉得一年出国旅游几次,小孩要上比较好的补习班,家里吃穿开销不愁,家庭收入百万以上等要求成了一种“标配”。但是真实的中国人,甚至美国人收入又是多少呢?最近看了两篇关于中国和美国收入人群的数据,简单整合做一些对比,让我们看看真实的中美收入是什么水平?

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2018年04月15日 19:25

桥水:每个基金经理都需要问自己的三个问题

桥水:每个基金经理都需要问自己的三个问题

文|朱昂

导读:作为全球最大的对冲基金,桥水在2015年的Daily Observation中提到一个有趣的观点。他们认为每个基金经理都要问自己三个问题;你需要做到多少的收益率(required return),你能做到多少收益率(achievable return),你能承担的风险有多大(原文是how big of a hit can you take along the way)。需要做到的收益率意味着基金承担的责任和义务,甚至我们可以看做某种资金成本(这个可以是客户要求的底线,可以是杠杆资金的利率,可以是维持基本生活/基金运转的开支)。能做到的收益率反应目前的资产价格,以及投资人的能力。能够承担的风险需要从一个复利的......

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2018年04月13日 21:59

段永平:什么样的人适合做投资?

文 | 段永平
 
老实讲,我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话,赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚,或来的比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲,我个人认为经营企业还是要比投资容易些。
 
虽然这两者其实没有什么本质差别,但经营企业总是会在自己熟悉的领域,犯错的机会小,而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性,而且投资人会非常容易变成投机者,从而去冒不该冒的风险,而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。
 
投资......
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2018年04月12日 17:19

富国基金曹文俊:力争成为一名“全天候”基金经理

富国基金曹文俊:力争成为一名“全天候”基金经理

文|朱昂

导读:富国基金的曹文俊是笔者多年的好友,一路从一个周期股分析师逐渐成长为金牛基金经理。生活中,曹文俊比较喜欢带孩子,和我也有类似的价值观。最近正好他在发行新基金“富国转型机遇混合”,也借着这个机会和他做了一次方法论和投资框架的深度访谈。这位带着一些男孩气质的基金经理,把自己独特的自上而下和自下而上结合,周期和成长并存的投资方法论完整的展现了出来。

我个人认为曹文俊比较独特的地方在于,他并不完全“靠天”吃饭。我曾经做过分析,许多基金经理主要依靠某一种风格因子赚钱,有些是消费,有些是TMT,也有一些......

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2018年04月10日 19:06

投资中你被忽略的概率思维

投资中你被忽略的概率思维

导读:投资是艺术和科学的结合,科学部分更多来自概率思维。许多人在投资中犯错的重要原因是缺少概率思维,过于感性而非理性去做决策。感性就是基于我们的动物本能,而理性是从数学逻辑看待问题。今天从几个小故事和大家分享投资中被许多人忽视的概率思维。

厌恶亏损的心理

从人性的角度看,大家都是厌恶亏损,也因为这种心态往往会让我们做出错误的选择。......

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2018年04月09日 19:07

从B站到爱奇艺,为什么中国的视频网站不是Netflix?

从B站到爱奇艺,为什么中国的视频网站不是Netflix?

导读:最近有两个视频行业重磅的中概股完成美股上市:B站和爱奇艺。这两个公司虽然都是属于视频网站,却有着不太一样的商业模式和终极价值。之前因为我写过多篇奈飞的研究文章,许多人也在最近询问关于对B站和爱奇艺的观点,今天做一些粗浅的个人思考:

Bilibili:定位于社群的二次元视频网站

首先我们从内容的本质去定义,内容往往有两个截然不同的做法,要么做到大而全,一站式的内容入......

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2018年04月08日 18:58

美团的边界,滴滴的危局

美团的边界,滴滴的危局

文|柳胖胖

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2018年04月07日 19:22

水晶苍蝇拍:我的投资方法论

水晶苍蝇拍:我的投资方法论

文|水晶苍蝇拍

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2018年04月06日 18:10

数据说话!巴菲特关于100年间美国股市波动的实证研究

数据说话!巴菲特关于100年间美国股市波动的实证研究

21世纪初,美国《财富》发表了《巴菲特谈股市》这篇文章,文中巴菲特重申了股市整体表现长期来说与美国经济整体增长性相关,长期来说,过度高估(Overpricing)或过度低估(Underpricing)的股价肯定会回归于其内在价值。

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2018年04月05日 18:11

刘鹤推荐的书单,曝光高层智囊最大忧思

刘鹤推荐的书单,曝光高层智囊最大忧思

文|正和岛

岛 君 说  

早在几年前,刘鹤就已成为海外财经媒体的聚焦点,作为中国经济改革计划的重要制定者,他所起的核心智囊作用,已越来越广为人知了。但刘鹤公开推荐的书籍并不多,可每一本都值得......

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2018年04月04日 18:31

为什么说成功的投资是反人性的?

为什么说成功的投资是反人性的?
导读:为什么投资总是事与愿违?为什么一买就跌,一卖就涨总让自己遇到?为什么一些“行为古怪”、总做和别人相反的事的人确似乎更会投资呢?以下内容根据《彼得.林奇的成功投资》内容节选整理而成,或许能给你答案。
 
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投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉,而是要约束自己不去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有根本的变化,就一直持有你手中的股票。
 
这是所有问题中最为重要的一个问题。
 
我认为股票投资成功所必须的个人素质应该包括:耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚......
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2018年04月03日 19:28

专访 | A股对投机的惩罚不够强

专访 | A股对投机的惩罚不够强

文|时代周报

导读:3月31日,点拾投资创始人朱昂在雪球中概高峰论坛期间,就最近互联网投资的一系列事件接受时代周报记者的专访。

朱昂表示,爱奇艺的终极模式和NetFlix比较接近,但在国内爱奇艺、优酷、腾讯视频背后其实都基本上代表了BAT三家,市场竞争还没有完成,未来这个市场还会竞争一段时间。

此外,朱昂认为,在中国很多散户把A股市场当做是一个赌......

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2018年04月02日 19:10

随笔:投资是否应该长期满仓?

随笔:投资是否应该长期满仓?

文|朱昂


导读:上个周六参加雪球的中概股大会,有幸和雪球创始人方三文一起做圆桌讨论。当时我们在讨论对于美股策略的时候,方总问了我旁边嘉宾一个问题:如果你认为现在市场高估了,半仓现金半仓腾讯,那么腾讯跌了一半,你不就是还是买进去,还是变成全仓了。其实这个问题非常有意思。关于投资是否应该长期满仓被许多人讨论过,今天也分享一下自己对于这一块的粗浅观点。


首先,我一直说不暴露风险才是最大的风险,长期看只要经济持续增长,权益市场的回报率是远远超......

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2018年03月30日 19:10

《大空头》作者刘易斯毕业演讲:被忽略的运气

《大空头》作者刘易斯毕业演讲:被忽略的运气

导读:许多人都知道金融小说家迈克尔刘易斯可能是全球最受欢迎的金融类小说作者,他的作品《大空头》,《说谎者的扑克》,《钱与球》影响了几代人。许多人甚至是因为看了他的小说,才促使自己进入金融这个行业。今天和大家分享他在2012年普林斯顿大学毕业典礼的一段发言,我有幸在2013年时将这段话翻译成了中文。多年以后再次看一遍当年的演讲,依然内心无比澎湃。成功一定是伴随着运气的。而我们总是认为我们值得今天的成功,而不是运气。当我们成功后,要记住我们欠着那些不幸人的债。要懂得帮助他人。将我们的好运,更重要的是,我们的爱,传递下去。以下是全文:

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2018年03月29日 19:15

从四个角度看中国公募基金的未来

从四个角度看中国公募基金的未来

导读:这周写的《中美深度对比:资产管理行业的核心是什么?》反响很大,其中我们讨论到广义的“销售力”才是资产管理行业的核心。当时在文章最后部分我们简单粗略的分析了国内公募基金和私募基金未来的趋势。今天我们先具体分析一下公募基金未来的走向会如何,从几个大家都关注的问题中结合美国市场发展,展开对于公募基金未来的个人思考:

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2018年03月28日 18:01

2017年DJCO年会后,查理·芒格与投资者亲切交流纪要

2017年DJCO年会后,查理·芒格与投资者亲切交流纪要

文|RanRan

《2017 年 DJCO 年会结束后查理·芒格与投资者的交流记录》

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2018年03月27日 18:47

中美深度对比,资产管理行业的核心是什么?

中美深度对比,资产管理行业的核心是什么?

导读:资产管理行业的核心是什么?作为一个成功的资产管理公司,他必然和管理规模,长期发展的可持续性,对于团队而非个人的依赖等因素挂钩。资产管理行业最早成立的时候是源于财富的托付和信任,所以我们大部分人都认为业绩是资产管理行业的核心。然而通过最近几年的思考和大量阅读,我们开始发现销售力(salesmanship),才是资产管理行业的核心。今天就和大家分享一些关于资产管理行业驱动力的个人思考。

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2018年03月26日 19:01

中美20个产业强弱对比,差距比想象的大

中美20个产业强弱对比,差距比想象的大

文|智能制造

中国GDP现在已近美国7成,我这里列了19个行业,对比一下强弱。

1、能源-石油

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2018年03月25日 14:55

富国曹文俊:简评中美贸易战下的A股市场

富国曹文俊:简评中美贸易战下的A股市场

文|富国基金 曹文俊

导读:周四,美国总统签署总统备忘录,拟对高达中国600亿美元的中国进口商品征收关税。作为回应,中国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见,涉及美对华约30亿美元进口。中美贸易战一触即发,全球金融市场出现剧烈震荡,身处贸易战漩涡的A股市场也难以幸免,周五沪深300指数跌幅2.87%,市场弥漫着恐慌气氛。

中美贸易战对A股市场的影响有多深远,持续时间会有多长?想必这是投资......

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2018年03月25日 14:55

硅谷传奇 | 特斯拉的故事

硅谷传奇 | 特斯拉的故事

导读:今天继续和大家分享点拾投资联合第一财经一起制作的系列节目:硅谷传奇。今天我们要聊的是特斯拉。特斯拉的创始人Elon Musk无疑是现代版的钢铁侠,也是乔布斯过世以后,硅谷最带有个人英雄主义色彩的创始人。同样,今天的视频以简单的科普信息为主,全视频长度大约5分钟,希望大家喜欢。

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