经济好，股市就好吗？
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：几年前我们曾经写过一篇文章《
投资就是赌国运》，认为一个资本市场长期的回报率和其经济增长是高度相关的。只有经济保持增长，上市公司的盈利才会增长，从而推动股票价格的上涨。这也是为什么巴菲特会来自美国，享受了二战之后的美国“国运”，美国经济长期而且持续的增长。 但是有时候我们又会发现，中期股票价格的波动似乎和经济的关联度并不大。比如中国经济在2014...
2019年03月12日 10:10
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：几年前我们曾经写过一篇文章《
投资就是赌国运》，认为一个资本市场长期的回报率和其经济增长是高度相关的。只有经济保持增长，上市公司的盈利才会增长，从而推动股票价格的上涨。这也是为什么巴菲特会来自美国，享受了二战之后的美国“国运”，美国经济长期而且持续的增长。 但是有时候我们又会发现，中期股票价格的波动似乎和经济的关联度并不大。比如中国经济在2014...
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文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：几年前我们曾经写过一篇文章《
投资就是赌国运》，认为一个资本市场长期的回报率和其经济增长是高度相关的。只有经济保持增长，上市公司的盈利才会增长，从而推动股票价格的上涨。这也是为什么巴菲特会来自美国，享受了二战之后的美国“国运”，美国经济长期而且持续的增长。 但是有时候我们又会发现，中期股票价格的波动似乎和经济的关联度并不大。比如中国经济在2014...
2019年03月10日 09:30
避免投资中的悔恨情绪
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：大部分人的成长都来自痛苦的经历，看到每一个成功投资大师的背后，都有失败的经历。从一个人，到一种策略，我们都需要了解其背后的弱点，以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享，点拾投资特意和长信基金的投研团队一起合...
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2019年03月08日 13:04
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：过去几年海外资金的涌入无疑是对A股投资影响最大的因素之一。随着MSCI不断提高A股权重，再加上沪深港通为海外资金提供的交易便利，越来越多海外资金流入A股。外资不仅仅带来了增量资金，更带来了先进的投资理念和方法。相较于本土投资者偏爱的PEG估值模式，海外基金管理人更倾向于从企业成长的生命周期去挖掘其中长期投资价值。 从A股过去20年历史来看，市场的投资进化和...
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外资看A股，这家外资私募说必须放眼长期投资当下
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830）
导读：过去几年海外资金的涌入无疑是对A股投资影响最大的因素之一。随着MSCI不断提高A股权重，再加上沪深港通为海外资金提供的交易便利，越来越多海外资金流入A股。外资不仅仅带来了增量资金，更带来了先进的投资理念和方法。相较于本土投资者偏爱的PEG估值模式，海外基金管理人更倾向于从企业成长的生命周期去挖掘其中长期投资价值。 从A股过去20年历史来看，市场的投资进化和...
2019年03月06日 19:09
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股市暴涨，接下来房价会怎样？
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） 导读：最近股市出现了剧烈上涨，我们除了被询问对资本市场的看法外，还有很多人问房价怎么看？历史上好像看每一次股票市场表现良好之后，房价都会出现较大上涨。从中国家庭资产的持有比重看，房地产资产持有比例远远高于股票。未来房地产价格，特别是我们许多人生活在的一线城市房价波动，会对个人财富的影响更大。我们对于上海、北京、深圳等地的一线城市房价也有一个粗浅的框...
2019年03月05日 18:56
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爱奇艺和奈飞财报对比：两者有何相似和不同？
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） 导读：最近中美视频网站两大龙头爱奇艺和奈飞纷纷出了最新财报，我们也将两者通过对比分析的方式，去挖掘中美在线视频行业的不同。奈飞作为全球视频龙头，其市值已经超过了绝大多数的娱乐平台型公司，并且是过去10年表现最佳的美股之一。而奈飞的路径，国内视频具体爱奇艺能否仿效呢？下面是我们的一些粗浅观点： 2018财报对比的三大不同 我们先看爱奇艺2018年的收...
2019年03月04日 19:26
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以史为鉴：细数历史上几次股市泡沫见顶
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） 导读：春节以后，A股出现了强趋势的上涨。上证指数在16个交易日中，只有4个交易日出现了下跌。创业者指数更是在这个16个交易日中，只有2个交易日出现了下跌。在市场加速上涨的过程中，越来越多的人开始讨论是否有一个全面性的牛市出现。事实上，我们在此前的文章中说过，基于2018年底的判断，当时A股处于历史估值的最底部。目前这一轮上涨还是估值修复阶段，并没有到一个全面的...
2019年03月02日 17:28
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芒格：如何面对投资中的巨大回撤?
文|长信基金黄韵 导读：大部分人的成长都来自痛苦的经历，看到每一个成功投资大师的背后，都有失败的经历。从一个人，到一种策略，我们都需要了解其背后的弱点，以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享，点拾投资特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原...
2019年02月27日 17:56
复盘A股历史，才能更好把握未来
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） Time is the school in which we learn, Time is the fire in which we burn. 伴随着年龄的增长，我越发感觉学习历史的重要性。过去几年，除了阅读大量金融方面的书籍外，我读的最多是历史书籍。历史像一个顽皮的孩子，告诉我们未来是不可预测的，许多改变历史的都是小概率事件。但是由于人性在几百年的时间中几乎没有什么改变，历史也常常一次次重复。马克.吐温有一句名言：历史并不重...
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2019年02月24日 19:19
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《巴菲特2019年致股东信》的四个核心要点
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） 导读：2019年的巴菲特致股东信终于和大家见面了。每一次巴菲特的股东信都是如此相似，他似乎会翻来覆去讲几个观点，包括国运的重要性、包括对于风险的识别、包括投资现金流的价值。而每一次巴菲特的股东信，也都会给我们带来新的智慧。 巴菲特用一生做了一个实验：价值投资的有效性和可行性。这个实验的结果全世界投资者都已经看到了。而且巴菲特证明了一点：价值投资其实...
2019年02月23日 20:16
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次贷英雄鲍尔森：你人生只需要大胜一次！
文|点拾投资朱昂（微信号：dianshi830） 导读：大部分人的成长都来自痛苦的经历，看到每一个成功投资大师的背后，都有失败的经历。从一个人，到一种策略，我们都需要了解其背后的弱点，以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享，我们特意和长信基金的投研团队一起合...
2019年02月22日 17:50
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：跟大家分享一些轻松的话题，股神巴菲特的情感生活，也算应景过去一周的情人节。巴菲特也是人，虽然有些呆板，但其一生中有过三次刻骨铭心的恋爱和两次婚姻。今天就跟大家聊聊巴菲特的情感生活。 作为全球排名第二的富豪，巴菲特的情感生活也非常低调。他不像曾经和他齐名的索罗斯那样，喜欢约会各国的名模，也没有年轻一代的对冲基金巨头比尔·阿卡曼、大卫·埃因霍温那样英俊的...
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揭秘巴菲特情感生活：什么叫真正的滚雪球！
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：跟大家分享一些轻松的话题，股神巴菲特的情感生活，也算应景过去一周的情人节。巴菲特也是人，虽然有些呆板，但其一生中有过三次刻骨铭心的恋爱和两次婚姻。今天就跟大家聊聊巴菲特的情感生活。 作为全球排名第二的富豪，巴菲特的情感生活也非常低调。他不像曾经和他齐名的索罗斯那样，喜欢约会各国的名模，也没有年轻一代的对冲基金巨头比尔·阿卡曼、大卫·埃因霍温那样英俊的...
2019年02月21日 17:49
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：对于科技股的研究，我们一直追寻着硬件创新=》到终端渗透率提高=》软件应用扩张的模式。任何一次创新周期，总是硬件先行。无论是路由器、带宽提升、还是芯片运算能力，终端智能化。过去几年，全球最大的硬件创新集中在两个领域：汽车智能化，芯片算法。最近，这两个领域中最重要的两家公司特斯拉和英伟达分别出了最新财报。我们通过对于其管理层展望以及财报数据的简单分析，从中去展望...
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硬件双雄特斯拉、英伟达财报展望
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：对于科技股的研究，我们一直追寻着硬件创新=》到终端渗透率提高=》软件应用扩张的模式。任何一次创新周期，总是硬件先行。无论是路由器、带宽提升、还是芯片运算能力，终端智能化。过去几年，全球最大的硬件创新集中在两个领域：汽车智能化，芯片算法。最近，这两个领域中最重要的两家公司特斯拉和英伟达分别出了最新财报。我们通过对于其管理层展望以及财报数据的简单分析，从中去展望...
2019年02月20日 19:35
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巴菲特：越有闲，越有钱
文|36氪编译组 导读：在提到读书的时候，很多人都会说自己很忙，没有时间。但又有谁能够比沃伦·巴菲特需要做的事情更多？为什么巴菲特能够有大量的时间去阅读和思考？这背后有什么可以借鉴的地方？近日，畅销书作家迈克尔·西蒙斯（Michael Simmons）发表了一篇文章，研究了巴菲特独特的做事风格，目前在Medium上已经获得了6.7K个赞。下文由36氪编译组编译： 当我告诉人们，沃伦·巴菲特遵循5小时规则，把80%的时...
2019年02月19日 19:00
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熊市赚了100亿的西蒙斯，是怎么做到的？
文|朱昂（微信号：dianshi830） 导读：根据最新彭博出炉的2018年对冲基金收入排名，赚钱最多的是文艺复兴科技创始人西蒙斯，而非管理全球最大规模对冲基金桥水的达利欧。2018年西蒙斯赚了超过100亿人民币（16亿美元），而且是在大熊市里面赚到的。那么他是怎么做到的呢？今天和大家聊聊西蒙斯的投资“黑盒子”！ 2018年最赚钱的对冲基金大佬 2018年是一个不折不扣的全球熊市，标普下跌了4.4%，已经属于全...
2019年02月18日 17:50
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读： 过去两年，大部分投资者对于“周期”这两个字有了更深入的理解。周期是不可避免的，我们不应该对经济泡沫周期感到兴奋，也不应该对经济衰退周期感到恐惧。小到投资，大到人生，我们获得的几乎所有东西都离不开Beta，也就是周期。对于经济周期的好书，除了2018年达利欧的“The Big Debt Crisis”（债务危机）以外，还有一本是橡树资本霍德华.马克思的“Mastering the Market Cycle”（...
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霍华德·马克思眼中的经济周期
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读： 过去两年，大部分投资者对于“周期”这两个字有了更深入的理解。周期是不可避免的，我们不应该对经济泡沫周期感到兴奋，也不应该对经济衰退周期感到恐惧。小到投资，大到人生，我们获得的几乎所有东西都离不开Beta，也就是周期。对于经济周期的好书，除了2018年达利欧的“The Big Debt Crisis”（债务危机）以外，还有一本是橡树资本霍德华.马克思的“Mastering the Market Cycle”（...
2019年02月16日 18:58
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经济学大师凯恩斯：炒股是最上瘾的游戏！
文|长信基金唐卓菁 导读：大部分人的成长都来自痛苦的经历，看到每一个成功投资大师的背后，都有失败的经历。从一个人，到一种策略，我们都需要了解其背后的弱点，以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享，我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁...
2019年02月14日 19:10
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译文|图解美国股市与经济全貌
文|朱昂（微信号：dianshi830） 导读：美股到底在什么位置，目前怎么看美股的整体性机会，甚至如何去看全球各个大类资产目前的状况？这些都是最近我们被问到最多的问题。以下是JP Morgan美股2019年一季度的最新展望，对于美股，美国经济，大类资产表现有着非常详实的数据图表解读。点拾团队做了节选和深度翻译。我们对于每一个提供的PPT都做了解读，不仅仅是内容的展现，帮助大家去更好理解目前美国的股票、经济所处环...
2019年02月13日 19:10
翙鹏投资夏志平：从股票分析师到商业分析师
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：投资说到底，就是“低买高卖”，只是方法不同，时间周期不同。那么投资者如何解决科学并且稳定实现“低买高卖”呢？今天我们访谈了翙鹏投资夏志平，他通过价值投资和逆向投资相结合的方法，去解决“低买高卖”这个问题，也给了我们许多启发。在执行投资时，无非解决三个问题：买什么，买多少，什么时候买。而夏志平博士的方法，可以帮助我们解决这三个问题： 1. 买什么？必须是能...
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2019年02月12日 19:09
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向债王告别，比尔·格罗斯的思想精华
文|朱昂（微信号：dianshi830） 导读：在股票投资领域，不同门派和方法都有各自代表人物。比如价值投资的巴菲特、宏观对冲的索罗斯、量化投资的西蒙斯、资产配置的达利欧等等。他们如同各路武林高手，在自己的领域做到了极致。我们曾经也做过索罗斯和巴菲特的对比，前者投资收益率更高，后者管理的规模更大，投资年限也更长。股票投资中，由于没有一个“武林大会”，各路高手难分高下。然而在债券投资中，很长一段时间...
